Le bitcoin est de retour autour de 80 000 dollars ; au milieu de la hausse générale des valeurs liées aux crypto, Coinbase baisse à contre-courant de 1,1 % : c’est le détail le plus anormal de ce cycle de marché.

En tant que plateforme de trading pure, les revenus de Coinbase dépendent directement de l’activité des particuliers et des institutions sur le marché

Les sociétés côté actifs telles que Strategy et BitMine tirent leur avantage de l’appréciation du bitcoin elle-même ; la divergence s’explique par le fait que le marché s’accorde sur l’idée de « la poursuite de la hausse des cours », mais manque de confiance quant à « l’augmentation continue et durable des volumes de transactions ».

Le 17 août, une brève a indiqué que Strategy n’a pas renforcé ses positions la semaine précédente ; au contraire, elle a vendu des actions pour 334 millions de dollars, tandis que ses réserves en dollars atteignaient 4,8 milliards de dollars. Avec d’énormes liquidités en main, elle ne poursuit pas la hausse : ce vieux récit, qui contraste avec les achats continus de MicroStrategy, définit mieux la phase actuelle.

Cette action de gestion de position confirme mutuellement la baisse de Coinbase : les fonds ont été réaffectés à des prix d’emprunt élevés, plutôt que de poursuivre la hausse.

Le leader à +7,47 % de BitMine indique que l’exposition des sociétés minières aux contrats à terme ainsi que la sensibilité du prix des cryptos aux coûts d’électricité sont les plus élevées, ce qui en fait l’indicateur du sentiment de risque le plus fort de ce cycle, mais c’est aussi le premier à révéler le risque lié aux positions.