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En juin, les investisseurs étrangers ont, au total, injecté 133,5 milliards de dollars nets sur les marchés financiers américains, mais ils ont, dans le même temps, vendu 29,0 milliards de dollars de bons du Trésor à court terme.
Deux ensembles de données révèlent des flux de capitaux radicalement différents sur un même mois : la majorité des fonds entrants se dirige vers le marché des actions américaines, mais la demande du marché pour la dette du gouvernement américain se détériore nettement. Les acheteurs étrangers ont acquis 181,4 milliards de dollars d’actions américaines, mais seulement 6,8 milliards de dollars d’obligations d’État à long terme ; sur le segment des obligations à court terme, ils ont réduit leurs positions dans les bons du Trésor à court terme, souvent utilisés comme réserve de liquidités.
Ce phénomène de divergence des flux permet aussi d’expliquer pourquoi les stablecoins ont été intégrés dans la stratégie de réponse à la dette du gouvernement américain. Les émetteurs de stablecoins, comme Tether ou Circle, placent la majeure partie de leurs réserves d’actifs, qui soutiennent la valeur des tokens, dans des bons du Trésor à court terme et des actifs similaires. Si les acheteurs à l’étranger continuent de réduire leurs positions en bons du Trésor, la filière des stablecoins — dont le volume ne cesse de croître — pourrait devenir une autre force de demande, d’une ampleur considérable, susceptible de rivaliser avec les capitaux étrangers. Les données de juin montrent que cette industrie a déjà atteint une taille suffisante, mais récemment, les volumes d’émission de tokens ont été trop faibles pour expliquer, à eux seuls, la vente de 29,0 milliards de dollars.

①SK海力士高管最新表示, à l’ère des semi-conducteurs d’intelligence artificielle, en plus des performances propres au HBM, l’impact des technologies d’emballage devient de plus en plus important ;②Dans la fabrication de semi-conducteurs d’intelligence artificielle, comme la mémoire est assemblée sur la couche intermédiaire avant les autres composants, les exigences en matière de fiabilité sont plus élevées ;③SK海力士 développe actuellement une technologie d’emballage de prochaine génération ainsi que des technologies de refroidissement régional afin de répondre aux besoins de développement du HBM.
La technologie de mémoire à bande passante élevée (HBM) utilisée par les centres de données d’intelligence artificielle connaît un tournant majeur. Le vice-président de la société américaine $SK海力士 (SKHY.US)$, Lee Jae-sik, a déclaré récemment que, à l’avenir, l’industrie devra non seulement se concentrer sur les performances du HBM lui-même, mais aussi sur la manière dont la technologie d’emballage influence le HBM.