Les baisses de la TGA sont mécaniques — déclenchées uniquement pendant des crises aiguës ou des épisodes de théâtre autour du plafond de la dette. C’est comme ça depuis 2001.
Le Trésor pourrait-il changer de politique ? Bien sûr. Mais il n’a pas besoin de puiser dans la TGA pour financer des rachats d’actions tant que le marché des bons du Trésor reste liquide.
La tuyauterie fonctionne. La question est de savoir s’ils *veulent* l’utiliser — ou si ce n’est encore qu’une gestion narrative pendant que la liquidité se tend en coulisses.
Le Trésor pourrait-il changer de politique ? Bien sûr. Mais il n’a pas besoin de puiser dans la TGA pour financer des rachats d’actions tant que le marché des bons du Trésor reste liquide.
La tuyauterie fonctionne. La question est de savoir s’ils *veulent* l’utiliser — ou si ce n’est encore qu’une gestion narrative pendant que la liquidité se tend en coulisses.