Une expérience menée par la Banque de la Réserve fédérale de Cleveland fournit des éléments montrant que les gains de prix du Bitcoin peuvent encourager de nouveaux investisseurs à entrer sur le marché des cryptomonnaies.

Des chercheurs ont exposé au hasard des participants, lors d’une enquête menée en 2025, à des informations sur

• Bitcoin,

• le S&P 500,

• GameStop ou

• les perspectives d’inflation de la Fed.

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Ceux pour qui le Bitcoin avait progressé de 14,3 % sur les 12 mois précédents étaient environ 2,4 points de pourcentage plus susceptibles de déclarer détenir des cryptomonnaies dans une enquête de suivi — une hausse d’environ 23 % par rapport au taux de détention de 11 % avant l’expérience.

L’effet était similaire pour les participants à qui l’on a montré un graphique du prix du Bitcoin.

L’étude a également révélé que l’exposition aux gains du Bitcoin augmentait la part de crypto que les répondants souhaitaient allouer d’environ 2 points de pourcentage, passant de 4,3 % en moyenne dans le groupe témoin. Une grande partie de cette allocation s’est faite au détriment de la trésorerie et des dépôts bancaires.

Les attentes ont aussi évolué. Les personnes à qui l’on a montré la performance positive du Bitcoin ont revu à la hausse leurs rendements crypto attendus au cours de l’année suivante de 3,2 points de pourcentage, tandis que le traitement avec graphique du prix faisait augmenter les attentes de 1,2 point.

L’effet était le plus marqué chez les répondants qui ont déclaré éviter la crypto parce qu’ils ne disposaient pas de connaissances suffisantes à son sujet.

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Les chercheurs ont indiqué que les résultats pointent vers une boucle de rétroaction potentielle sur les marchés spéculatifs : des prix en hausse attirent de nouveaux participants, ce qui peut générer une demande supplémentaire et faire grimper davantage les prix.

« Les rendements positifs attirent de nouveaux participants, ce qui fait encore monter le prix », ont écrit les auteurs, ajoutant que les investisseurs semblaient plus enclins à extrapoler les gains passés qu’à s’attendre à un retour des prix vers leur moyenne historique.

L’étude a porté sur 5 352 répondants entre le T2 et le T4 2025 et a mesuré la détention de crypto auto-déclarée, plutôt que des données réelles de transactions.

L’étude fournit une explication fondée sur des données à la raison pour laquelle les fortes hausses du Bitcoin peuvent devenir auto-renforçantes, tout en soulignant le risque que des attentes en hausse, plutôt que des fondamentaux, puissent alimenter des bulles spéculatives.

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