Comprendre les cycles de marché : l’enjeu n’est pas de deviner le sommet ou le creux, mais d’identifier les changements de contexte. En phase d’expansion, la liquidité et l’appétit pour le risque augmentent, et les prix ainsi que le récit peuvent facilement entrer en résonance ; en phase de surchauffe, les valorisations, l’effet de levier et la dynamique émotionnelle peuvent se détacher des fondamentaux ; en phase de contraction, la désactivation du levier entraîne des replis généralisés ; en phase de formation du plancher, le volume des transactions et la confiance se réparent progressivement. Le cycle n’est pas une horloge précise et différents actifs peuvent ne pas être synchronisés. La méthode la plus prudente consiste à entrer progressivement, à contrôler la taille des positions, à observer la liquidité et l’appétit pour le risque, et à ne pas considérer une hausse à court terme comme une hausse durable.