Ce que montre le portefeuille T2 d’ARK Invest ne se limite pas à « quelles entreprises populaires ont encore été achetées » : les flux de capitaux se sont orientés de manière très claire. D’une part, de nouvelles positions ont été prises dans l’aérospatiale commerciale et les capacités de calcul de pointe, tout en continuant à allouer à une plateforme d’IA ; d’autre part, la société a réduit certaines positions dans les semi-conducteurs, les actions des sociétés chinoises cotées sur le marché US (China concept) et des actifs à forte volatilité et croissance.
Selon le périmètre 13F, au 30 juin, la valeur des titres qu’ARK peut divulguer s’élève à environ 15,40 milliards de dollars, soit une hausse d’environ 19,8 % par rapport au trimestre précédent calculée sur la base de la valeur divulguée. Le portefeuille passe de 182 à 191 positions. Les cinq principales participations sont Tesla, AMD, SpaceX, Tempus AI et Robinhood, représentant ensemble environ 25,0 % du portefeuille.
Le plus grand nouveau poste est $SPCX
Au cours de ce trimestre, ARK a créé environ 4,478 millions d’actions de SpaceX ; la valeur de la position s’élève à environ 765 millions de dollars, ce qui en fait directement le troisième plus gros poste du portefeuille, avec une part d’environ 5,0 %. Ce n’est pas un test à petite échelle : l’intégration de l’aérospatial commercial, d’Internet par satellite et des futures infrastructures se fait comme élément central du portefeuille.
Dans la même direction, ARK a aussi créé une nouvelle position sur Cerebras. En rapprochant ces deux ajouts, on voit qu’ARK ne se concentre plus seulement sur les applications IA : elle étend son regard davantage vers le matériel de calcul et des infrastructures technologiques à plus long cycle.
Les actifs d’IA de type plateforme reçoivent davantage d’allocation
ARK a augmenté sa position sur $GOOGL de 44,82 %, sur Amazon de 17,41 %, sur Meta de 55,18 %, et en même temps sur Nvidia de 33,40 %.
Le point commun de ces actions, c’est que ces entreprises disposent toutes de capacités solides de plateforme, de cloud, de modèles, de distribution ou de puissance de calcul. Au cours de ce trimestre, ARK ne poursuit pas uniquement des idées IA à petite capitalisation : elle renforce surtout sa position dans de grandes entreprises technologiques disposant de ressources réelles et de capacités de commercialisation.
Net recul sur les puces et les valeurs des entreprises chinoises aux États-Unis (plateforme Chine/US)
ARK a réduit de 47,79 % sa position sur $AMDB et de 48,22 % sur Teradata. Toutefois, après la réduction, l’AMD reste la deuxième plus grosse position : il faut donc y voir davantage un rééquilibrage des positions au sein de la chaîne de la puce qu’une sortie du matériel pour l’IA.
Les ajustements sur le segment Chine/US sont encore plus marqués. Le nombre d’actions détenues par Baidu baisse de 73,05 %, et celui d’Alibaba de 84,73 %. L’ampleur de ces réductions est nettement supérieure à -2,53 % pour Tesla et -12,78 % pour Robinhood : cela montre qu’ARK réduit de façon sélective l’exposition au risque de certaines orientations non essentielles.
L’IA santé et la technologie de défense restent des axes secondaires
Tempus AI reste le 4e plus gros poste, avec une hausse du nombre de titres détenus de 4,32 % ce trimestre ; Eli Lilly augmente sa participation de 509,45 %. La branche santé conserve à la fois le récit autour de l’IA et des actifs commerciaux déjà matures.
Kratos Defense est augmentée de 33,84 %, correspondant aux systèmes sans pilote et à la technologie de défense. L’allocation d’ARK ne se limite pas à un seul thème technologique : en plus du fil conducteur IA, elle conserve des branches à forte croissance comme la santé, la défense et l’aérospatial commercial.
Le formulaire 13F ne reflète qu’une partie des titres longs publics détenus jusqu’au 30 juin, et la publication date du 14 août : on ne peut donc pas le considérer comme un signal de trading en temps réel. Ce qu’il vaut mieux observer de façon continue pour ce portefeuille, c’est si ARK va continuer à augmenter le poids de SpaceX, Cerebras et des plateformes IA, et si la réduction sur AMD et sur les actifs liés à la Chine se poursuivra.
En une phrase : le cœur de la performance du T2 d’ARK n’est pas simplement “d’augmenter l’IA”, mais de se recentrer davantage sur les plateformes IA, l’informatique de pointe, l’aérospatial commercial et l’IA santé, en réduisant une partie des positions sur les puces et les actifs liés à la Chine.
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