Selon le *Financial Times*, la vice-présidente de la Réserve fédérale, Lael Brainard, a soudainement élargi l’ampleur des opérations de pensions sur titres du Trésor. Cette manœuvre affaiblit la crédibilité des orientations budgétaires de la Réserve fédérale. Le marché avait déjà, dans une certaine mesure, anticipé le chemin de transformation de la politique de la Fed. Mais ce changement brutal a plongé de nombreux investisseurs à nouveau dans la confusion, et la transparence des politiques fait l’objet de doutes.

Ce vendredi, le président de la Réserve fédérale, M. Walsh, prononcera son premier discours à l’occasion de la réunion annuelle des banques centrales à Jackson Hole. À l’heure actuelle, le marché retient son souffle : on estime que cette prise de parole constitue un signal clé concernant l’orientation de la politique monétaire au second semestre. La Fed se trouve actuellement à un carrefour, entre la lutte contre l’inflation et le maintien de la croissance économique : d’un côté, la vitesse de ralentissement de l’inflation est moins rapide que prévu ; de l’autre, les retombées de la crise du secteur bancaire ne sont pas encore complètement dissipées. Les déclarations de politique auront donc un impact direct sur la trajectoire des actifs risqués à l’échelle mondiale.

Par la suite, l’incertitude concernant la trajectoire des politiques de la Réserve fédérale augmente considérablement. Les investisseurs doivent se prémunir contre le risque d’une volatilité accrue sur le marché.

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