(Source : Caixin)
Le cours de Samsung Electronics a chuté de plus de 7 % à un moment donné, car son nouveau plan de rémunération des actionnaires met l’accent sur les dividendes, ce qui a déçu les investisseurs.
24 août, le cours de Samsung Electronics a chuté de plus de 7 % à un moment donné. La raison : son nouveau plan de rémunération des actionnaires, axé principalement sur les dividendes, a déçu les investisseurs.
La réaction négative du marché s’explique par deux facteurs : d’une part, la société n’a finalisé que pour le troisième trimestre la mise en œuvre d’un total d’environ 300 000 milliards de wons de dividendes en espèces, tandis que le reste des 600-800 000 milliards de wons à restituer sera reporté à une réunion du conseil en janvier de l’année prochaine pour être tranché ; d’autre part, le plafond effectivement annoncé était inférieur aux 150 000 milliards de wons que le marché espérait, d’après les rumeurs.
Conformément à la politique consistant à affecter 50% des flux de trésorerie disponibles (FCF) générés au cours des trois années 2024 ? 2026 au bénéfice des actionnaires, le conseil d’administration de Samsung a proposé un montant d’environ 90 ? 110 trillions de wons coréens de fonds restant disponibles pour la rémunération des actionnaires en 2026. En excluant les 29,3 trillions de wons déjà distribués cumulés au titre des retours réalisés en 2024 ? 2025 (dividendes en cash de 20,9 trillions de wons et rachats d’actions suivis d’une annulation de 8,4 trillions de wons), le calcul aboutit à ce volume.
Après le dividende de 30 trillions de wons du troisième trimestre à venir, il resterait jusqu’à 80 trillions de wons de fonds à affecter. Le montant de rachats d’actions et d’annulation fixé par le conseil d’administration en janvier de l’année prochaine deviendra alors le prochain facteur clé susceptible d’influencer le cours de l’action.
L’analyste de JPMorgan, Jay Kwon, a écrit dans une note, indiquant que les éléments précis ayant déçu le marché incluent le montant promis pour le troisième trimestre, l’absence d’annonce d’un programme de rachat d’actions, et le maintien du ratio de rémunération des actionnaires à 50% du FCF cumulé. Kwon a déclaré : « À ce stade, on ne sait toujours pas pourquoi la direction de Samsung a choisi de verser des dividendes plutôt que de procéder à des rachats, car nous pensons que de nombreux investisseurs privilégient davantage les rachats, qui constituent, selon nous, un mode de rémunération plus efficace. »