📊 Les stablecoins vont devoir être autorisées. Réserves 1:1, finalisation en novembre.

Le Trésor américain a publié le 17 août un projet de détails d’application du GENIUS Act. L’activité des stablecoins monte sur la table des négociations réglementaires.

Un point central. Celui qui émet des stablecoins doit avoir une réserve de 1 dollar pour 1 jeton, pas un cent de moins. Cette règle a été posée dès 2025; le Trésor la détaille maintenant en dispositions concrètes.

Le calendrier est fixé. À partir du 18 janvier 2027, émettre des stablecoins de paiement aux États-Unis nécessite d’obtenir une licence fédérale ou d’État. À partir du 18 juillet 2028, les plateformes américaines ne pourront que proposer des coins émis par des entités autorisées. Deux ans de marge de manœuvre, ce n’est ni très long, ni très court.

Une fenêtre de 60 jours pour recueillir les avis est ouverte. Les banques, les bourses et les émetteurs peuvent tous soumettre des commentaires; les règles finales seront encore susceptibles d’évoluer.

Côté OCC aussi, l’urgence se fait sentir. Le directeur Gould a validé la sortie de la version finale en novembre. Ils auraient dû rendre le travail le 18 juillet; c’est en retard, mais ils comblent désormais le retard avant l’entrée en vigueur de la loi au début de l’an prochain.

Le secrétaire au Trésor Bessent l’a dit clairement : faire du dollar la référence mondiale des stablecoins.

L’ampleur du marché. Le marché américain des stablecoins représente plus de 300 milliards de dollars; USDT et USDC pèsent à elles seules plus de 80%. Une fois la nouvelle réglementation en place, les grandes entreprises pourront s’en sortir avec leurs équipes de conformité, tandis que les petits émetteurs seront les premiers touchés.

Le résultat de cette vague de tri est simple. Ceux qui pourront rester sont des stablecoins « bancarisés ». Le dollar reste l’ancre, mais pour émettre du dollar, il faudra d’abord passer par le filtre des licences.

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