$PENGU Au cours des 6 dernières heures, +18,84 % ; le montant de l’open interest (OI) est en hausse de +30,10 %. ; la croissance du volume de contrats en participation a déjà dépassé celle des prix, mais le taux de financement reste seulement à +0,005 %.

Dans les données Binance de 21:18 UTC, pour PENGU, les échanges sur le perpétuel 24 h représentent environ 177 millions d’USDT, contre environ 32,03 millions pour le spot ; le perpétuel représente 5,5 fois le spot. Le prix du marqueur est supérieur de près de 0,065 % au prix de l’indice. Cela montre que le côté contrats est bien en expansion : on observe aussi une légère prime, mais elle ne s’est pas transformée en une structure extrême où les acheteurs (longs) paieraient un coût de financement élevé pour conserver les contrats.

En simplifiant “la hausse des prix” et “la hausse de l’OI” comme une frénésie dans la même direction, on passe souvent à côté du portillon que constitue le taux de financement. À ce stade, la description la plus juste serait : la participation et les prix sont amplifiés ensemble, mais l’excès de monde reste limité. Pour reformuler cette explication, il faudrait constater que le taux de financement et le basis s’accélèrent en même temps que l’OI continue de s’étendre, ou que la part du volume spot dans les échanges continue d’augmenter. #marché_structure