Si on fait un rapprochement en se basant sur les deux derniers cycles pluri-décennaux, on parle d’un mouvement d’environ +2 500 % du $SPX à partir d’ici. Ce genre de configuration ressemble à quelque chose d’insensé, jusqu’au moment où on zoome arrière et qu’on se rend compte que les deux cycles précédents ont effectivement produit ces chiffres. Je ne dis pas que c’est garanti, mais il y a un précédent historique. Si vous pensez que nous sommes au début d’un régime macro similaire—porté par le déploiement des infrastructures liées à l’IA, les gains de productivité et une revalorisation structurelle—alors ce n’est pas juste de l’euphorie, c’est un pari légitime sur le long terme. La question, c’est de savoir si ce cycle rime ou se brise. Je penche pour la rime, tant qu’on ne m’a pas prouvé le contraire.