$BTC $XRP $FF Le marché du Bitcoin semble peut-être présenter un signal structurel inquiétant : les contrats à terme en cours libellés en dollars continuent d’augmenter, mais le volume des positions ouvertes libellées en BTC est, lui, en baisse. Cela signifie qu’alors que les fonds à effet de levier semblent s’étendre en surface, la structure des garanties en BTC pourrait en réalité se fragiliser. Des divergences similaires sont apparues avant l’affaire FTX de 2022 : à l’époque, l’accumulation de positions très levier amplifiait la volatilité du marché.

À l’heure actuelle, le BTC dans la fourchette de 60 000 à 70 000 dollars attire un grand nombre de positions à levier. L’écart entre les positions des acheteurs et des vendeurs s’est nettement creusé : environ 342 000 BTC du côté des longs, contre environ 233 000 BTC du côté des shorts. Récemment, la clôture concentrée des positions vendeuses a tiré le prix à la hausse, mais elle a aussi accentué le niveau de surposition côté longs.

Cela ne veut pas dire que le BTC doit forcément baisser. Toutefois, lorsque le levier des longs est excessivement concentré et que le déséquilibre des positions s’amplifie, la moindre fluctuation imprévue peut déclencher une réaction en chaîne de liquidations. Par la suite, le volume des positions ouvertes, le taux de financement et la force de rachat (d’absorption) au comptant seront les éléments clés pour déterminer si le risque continue de s’accumuler.#标普500结束周线连涨 #美加贸易谈判破裂加拿大誓言反制 #Grayscale第五次修订ZECETF申请