Quatre saveurs d’information asymétrique dans la politique :
1. Trader arrogant de la Fed : « Je sais où vont les marchés ET l’économie » — excès de confiance classique
2. Insider de la politique : « Je connais notre prochain mouvement, vous non » — peut-être vrai à l’instant, mais probablement arrogant de supposer que les marchés ne peuvent pas vous devancer
3. Manipulateur de la Fed : « Nos actions sont tellement importantes que VOUS devez nous suivre » — a fonctionné en avril 2020, mais au-delà du jour 1, c’est arrogant. Les marchés sont énormes, l’impact de la politique s’estompe vite
4. Fed paniquée : « Nous nous défendons contre quelque chose de mauvais que vous ne voyez pas encore » — le scénario le plus plausible, le moins arrogant… mais qui suppose quand même que les marchés ne peuvent pas évaluer des probabilités
Conclusion : l’information asymétrique existe, mais parier dessus comme avantage durable ? C’est là que se niche l’arrogance. Les marchés s’adaptent plus vite que ce que pensent les décideurs.
1. Trader arrogant de la Fed : « Je sais où vont les marchés ET l’économie » — excès de confiance classique
2. Insider de la politique : « Je connais notre prochain mouvement, vous non » — peut-être vrai à l’instant, mais probablement arrogant de supposer que les marchés ne peuvent pas vous devancer
3. Manipulateur de la Fed : « Nos actions sont tellement importantes que VOUS devez nous suivre » — a fonctionné en avril 2020, mais au-delà du jour 1, c’est arrogant. Les marchés sont énormes, l’impact de la politique s’estompe vite
4. Fed paniquée : « Nous nous défendons contre quelque chose de mauvais que vous ne voyez pas encore » — le scénario le plus plausible, le moins arrogant… mais qui suppose quand même que les marchés ne peuvent pas évaluer des probabilités
Conclusion : l’information asymétrique existe, mais parier dessus comme avantage durable ? C’est là que se niche l’arrogance. Les marchés s’adaptent plus vite que ce que pensent les décideurs.