#usdollarfallstothreemonthlow Quelle est la lecture à moyen et long terme du rallye BTC de cette semaine ? D’abord, toute personne traçant une ligne de tendance remarquera une cassure de la tendance baissière sur le graphique journalier. Mais quelle est l’ampleur du mouvement ? Une fois que vous ajustez ce mouvement à la volatilité (le Bitcoin évolue dans une tendance structurelle de baisse de la volatilité), le mouvement sur 2 jours de cette semaine est le cinquième plus important depuis 2018 (un mouvement de 4,4 sigma).
Cela ne ressemble pas à un rallye haussier de contre-tendance « normal ». Les plus bas de 2018 et 2019 ont tous deux connu un resserrement de volatilité, suivi d’une forte impulsion haussière. Les deux ont été importants en pourcentage, mais pas autant que celui-ci en termes ajustés à la volatilité.
Il s’agit donc d’une inflexion de cycle, et non d’un rebond contre-tendance, et les statistiques prospectives soutiennent cette lecture. Le Bitcoin a été en hausse plus de 70 % du temps sur les périodes de 30/90/180 jours après des mouvements comme celui-ci, contre environ un pile ou face dans une étude aléatoire. De plus, le rendement médian est bien supérieur à celui observé au hasard. Quatorze occurrences antérieures constituent un petit échantillon : donc avant que la « foule du n= » ne commence à s’enflammer, il s’agit d’une inclinaison probabiliste, pas d’une certitude.
Ce qui rend le calendrier intéressant, c’est ce qui se passe sur le marché des obligations. Les rendements longs remontent à nouveau après le mouvement du Trésor cette semaine.
Le rôle du Bitcoin comme indicateur avancé d’une impulsion de liquidité est désormais en train de s’activer. Depuis le quatrième trimestre, l’élan de liquidité s’est fortement retourné et se trouvait au bord de passer en territoire négatif avant ces deux interventions du Trésor. On ne peut pas avoir une émission de dette exploser au même rythme tout en voyant l’érosion du « plancher » de liquidité en dessous. Mais rien de ce que le Trésor a fait ne change l’équation de l’offre. Ils ont bien influencé le dollar et la courbe, mais ce ne sera pas suffisant.
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Cela ne ressemble pas à un rallye haussier de contre-tendance « normal ». Les plus bas de 2018 et 2019 ont tous deux connu un resserrement de volatilité, suivi d’une forte impulsion haussière. Les deux ont été importants en pourcentage, mais pas autant que celui-ci en termes ajustés à la volatilité.
Il s’agit donc d’une inflexion de cycle, et non d’un rebond contre-tendance, et les statistiques prospectives soutiennent cette lecture. Le Bitcoin a été en hausse plus de 70 % du temps sur les périodes de 30/90/180 jours après des mouvements comme celui-ci, contre environ un pile ou face dans une étude aléatoire. De plus, le rendement médian est bien supérieur à celui observé au hasard. Quatorze occurrences antérieures constituent un petit échantillon : donc avant que la « foule du n= » ne commence à s’enflammer, il s’agit d’une inclinaison probabiliste, pas d’une certitude.
Ce qui rend le calendrier intéressant, c’est ce qui se passe sur le marché des obligations. Les rendements longs remontent à nouveau après le mouvement du Trésor cette semaine.
Le rôle du Bitcoin comme indicateur avancé d’une impulsion de liquidité est désormais en train de s’activer. Depuis le quatrième trimestre, l’élan de liquidité s’est fortement retourné et se trouvait au bord de passer en territoire négatif avant ces deux interventions du Trésor. On ne peut pas avoir une émission de dette exploser au même rythme tout en voyant l’érosion du « plancher » de liquidité en dessous. Mais rien de ce que le Trésor a fait ne change l’équation de l’offre. Ils ont bien influencé le dollar et la courbe, mais ce ne sera pas suffisant.
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