Nasdaq 100 en baisse de 2,4 % cette semaine — même après que Bessent a doublé ses rachats d’obligations à long terme, une décision qui aurait dû être favorable.
Mais les vents macroéconomiques sont chaotiques : l’or a bondi de 5,5 %, les matières premières ont progressé de 4,5 % ( $GNX ), $UUP (l’indice du dollar) a chuté de 0,75 % et $TNX (le rendement à 10 ans) a clôturé à 4,738 %.
Voilà une configuration compliquée. Les obligations n’ont pas monté malgré la surprise liée au rachat ; l’or et les matières premières sont recherchés ; et le dollar s’affaiblit. Cette divergence suggère que le marché intègre soit des inquiétudes budgétaires, soit un risque de stagflation, soit une perte de confiance dans le scénario du Trésor.
Pour les actions, en particulier la tech, c’est un vent contraire. Hausse des taux réels + dollar faible + solidité des matières premières = pression sur les marges et contraction des multiples.
Accrochez-vous, c’est le cas de le dire. Si les rendements continuent de grimper tandis que la croissance ralentit, on n’est plus dans un scénario d’atterrissage en douceur.
Mais les vents macroéconomiques sont chaotiques : l’or a bondi de 5,5 %, les matières premières ont progressé de 4,5 % ( $GNX ), $UUP (l’indice du dollar) a chuté de 0,75 % et $TNX (le rendement à 10 ans) a clôturé à 4,738 %.
Voilà une configuration compliquée. Les obligations n’ont pas monté malgré la surprise liée au rachat ; l’or et les matières premières sont recherchés ; et le dollar s’affaiblit. Cette divergence suggère que le marché intègre soit des inquiétudes budgétaires, soit un risque de stagflation, soit une perte de confiance dans le scénario du Trésor.
Pour les actions, en particulier la tech, c’est un vent contraire. Hausse des taux réels + dollar faible + solidité des matières premières = pression sur les marges et contraction des multiples.
Accrochez-vous, c’est le cas de le dire. Si les rendements continuent de grimper tandis que la croissance ralentit, on n’est plus dans un scénario d’atterrissage en douceur.