Le Trésor américain à 30 ans a atteint un plus haut sur 19 ans. Puis le Trésor a cligné des yeux.
Le 19 août, le Trésor US a doublé ses opérations de rachat de titres à longue maturité, pour au moins 4 Md$ chacune contre 2 Md$, du 9 septembre au 4 novembre, après que le rendement du 30 ans a dépassé 5,3 % — son plus haut niveau depuis 2007 (CNBC). Les rendements ont reculé d’environ 16 points de base à l’annonce, puis ont effacé la plus grande partie de ce répit en l’espace de deux jours. Depuis, Bessent a indiqué qu’il était prêt à aller plus loin.
Il s’agit du gouvernement qui enchère sur sa propre obligation longue afin de maintenir la courbe ordonnée — un soutien à la liquidité sans la Fed, alors que la dette américaine approche les 40 000 Md$. C’est l’arrière-plan exact dans lequel les actifs “hard” sont revalorisés.
$BTC est de retour près de 78 K$, en hausse d’environ 23 % sur la semaine et au plus haut depuis mai. $ETH est le “liquidity beta” ici, $XAUT le hedging pur.
Un rachat plus important signale-t-il un plancher pour le risque — ou une alarme plus retentissante ?
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Ce n’est pas un conseil financier. Faites vos propres recherches (DYOR).
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