Je n’arrêtai pas de comparer les calculs de l’airdop de TermMax à son modèle d’emprunt à taux fixe, et le même problème revenait sans cesse : des conditions prévisibles ne signifient pas des résultats prévisibles.
Un détenteur d’ETH peut emprunter des USDC pour 30, 90 ou 180 jours à un coût fixe, mais l’ETH, lui, continue de bouger. La charge d’intérêts est connue. Le risque lié au collatéral, lui, ne l’est pas. Garder l’ETH au lieu de le vendre préserve le potentiel à la hausse et les options futures, oui, mais la liquidité n’est définitivement pas gratuite.
Cela rend la distance de liquidation plus utile pour moi que la capacité d’emprunt maximale. Emprunter 70% de ce qu’une position permet peut sembler efficace en capital, tout en laissant très peu de marge face à la volatilité.
La distribution TMX a aussi un problème comptable similaire. « 15% pour la communauté » paraît important jusqu’à ce qu’on inclue l’offre en circulation, le taux de réclamation et le nombre de vendeurs. À un FDV hypothétique de 180 M$, le TMX implique environ 0,18 $ par token ; ainsi, 200 TMX ne représentent qu’environ 36 $.
Mais 50 000 petites réclamations peuvent quand même créer plus de vendeurs individuels que 5 000 réclamations plus importantes.
Ici, l’activité compte autant que la qualité. La participation aux campagnes Binance peut faire croître rapidement le nombre de détenteurs de TMX. Je continue de surveiller si cela crée réellement des emprunteurs à taux fixe, ou surtout une file de réclamation beaucoup plus longue.
#termmax @TermMax
Un détenteur d’ETH peut emprunter des USDC pour 30, 90 ou 180 jours à un coût fixe, mais l’ETH, lui, continue de bouger. La charge d’intérêts est connue. Le risque lié au collatéral, lui, ne l’est pas. Garder l’ETH au lieu de le vendre préserve le potentiel à la hausse et les options futures, oui, mais la liquidité n’est définitivement pas gratuite.
Cela rend la distance de liquidation plus utile pour moi que la capacité d’emprunt maximale. Emprunter 70% de ce qu’une position permet peut sembler efficace en capital, tout en laissant très peu de marge face à la volatilité.
La distribution TMX a aussi un problème comptable similaire. « 15% pour la communauté » paraît important jusqu’à ce qu’on inclue l’offre en circulation, le taux de réclamation et le nombre de vendeurs. À un FDV hypothétique de 180 M$, le TMX implique environ 0,18 $ par token ; ainsi, 200 TMX ne représentent qu’environ 36 $.
Mais 50 000 petites réclamations peuvent quand même créer plus de vendeurs individuels que 5 000 réclamations plus importantes.
Ici, l’activité compte autant que la qualité. La participation aux campagnes Binance peut faire croître rapidement le nombre de détenteurs de TMX. Je continue de surveiller si cela crée réellement des emprunteurs à taux fixe, ou surtout une file de réclamation beaucoup plus longue.
#termmax @TermMax
