Dans mon avis sur les ordres à double fourchette (Two-Way Range Orders) de TermMax, j’ai remarqué quelque chose de facile à manquer : régler votre propre spread donne l’impression de puissance, mais en réalité, cela transfère entièrement le fardeau à l’utilisateur.
La fonctionnalité vous permet de définir simultanément une courbe d’emprunt et une courbe de prêt. Vous agissez comme teneur de marché et vous encaissez le spread.
Sur le papier, cela ressemble à l’outil idéal pour générer un revenu passif.
Mais les courbes automatisées ne s’ajustent pas aux chocs macroéconomiques soudains hors chaîne, à moins de les mettre à jour.
Si les taux de marché bondissent d’un coup, un ordre à double fourchette statique ne vous protège pas : il vous garantit plutôt d’être la cible des arbitragistes qui empruntent auprès de vous à des taux plus bas et devenus obsolètes.
C’est pourquoi je pense que la meilleure comparaison ici est entre flexibilité automatisée et supervision manuelle.
Pour TermMax, offrir aux utilisateurs des outils de teneur de marché est une excellente idée. Mais s’attendre à ce que des utilisateurs moyens gèrent le risque de spread en période de forte volatilité est optimiste.
La question est de savoir si TermMax va mettre en place des ajustements automatisés des courbes, ou s’il laissera les utilisateurs se battre manuellement contre le marché.

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