Le responsable du matériel d’Apple, John Ternus, prendra ses fonctions en tant que PDG à partir de ce mois de septembre, en remplacement de Tim Cook. À l’ère Tim Cook, Apple s’est distinguée par sa taille et sa capacité d’exécution, mais elle a semblé trop prudente dans la course aux armements liée à l’IA. À l’occasion du passage de relais prévu en septembre, Wall Street parie de plus en plus sur la question de savoir si le nouveau patron saura mener cette entreprise, la deuxième plus grande au monde en termes de capitalisation boursière, vers une véritable transformation stratégique.
Le banquier analyste de Bank of America, Wamsi Mohan, a soulevé dans sa toute dernière note de recherche une question centrale : « Apple pourra-t-elle passer d’une ère dominée par l’effet d’échelle et la force d’exécution à une nouvelle ère portée par l’innovation en matière d’IA ? » Cette interrogation a directement enflammé l’imagination du marché concernant la trajectoire stratégique future d’Apple.
Mohan estime qu’Apple est en train d’abandonner progressivement la position de trésorerie nette neutre qu’elle défendait de longue date, et qu’elle augmente désormais ses dépenses ; ce signe « pourrait annoncer une période d’intensification des investissements en R&D », voire conduire à lancer de grandes fusions-acquisitions. Dans un contexte où d’autres géants de la tech ont déjà cumulé plusieurs centaines de milliards de dollars d’investissements pour parier sur l’IA, la question de savoir si Apple rattrapera ce retard pendant le mandat du nouveau PDG est le principal mystère qui préoccupe actuellement les investisseurs.
L’héritage de Cook : la gloire et les limites de la machine à grande échelle
Cook a dirigé Apple pendant près de 15 ans, transformant l’entreprise en un roi de la consommation électronique à grande échelle à l’échelle mondiale.
Sous son impulsion, Apple a mis en place un système de gestion de la chaîne d’approvisionnement efficace, et a continué à monétiser la base d’utilisateurs massive de plus de 2,5 milliards d’appareils via des services comme Apple Pay et Apple Music. Dans le même temps, elle a consacré la confidentialité des utilisateurs comme valeur de marque centrale.
Mais cette philosophie opérationnelle, reconnue pour son sens de l’exécution et sa discipline, est devenue un point de controverse à l’ère de l’IA. Alors que des géants comme Google, Microsoft et Amazon investissent massivement dans les infrastructures IA et l’innovation de plateforme, Apple choisit d’observer et d’agir avec prudence.
Certains investisseurs critiquent le fait qu’Apple accuse déjà un retard manifeste dans la construction d’une infrastructure IA et l’innovation de plateforme ; d’autres estiment toutefois que cette retenue fait précisément d’Apple une option de rechange solide dans un portefeuille d’actions technologiques — par rapport à des concurrents qui brûlent des sommes considérables pour poursuivre des retours incertains.
Défi central de Ternus : trouver l’équilibre entre l’innovation et la “machine à profits” existante
En tant que responsable de l’ingénierie matérielle chez Apple, Ternus participe de façon approfondie à la stratégie de développement interne des puces. Mohan estime que l’activité principale d’Apple restera globalement stable pendant le mandat du nouveau PDG, mais que Ternus doit aussi faire face à une pression que le prédécesseur n’avait pas directement affrontée : dans un cycle où l’innovation IA s’accélère, faire des paris plus importants et à un rythme plus rapide.
Mohan écrit dans une note de recherche : « Apple est déjà assez grande, affiche une rentabilité extrêmement forte et est profondément intégrée à la vie des utilisateurs ; le simple fait de viser “l’excellence à tout prix” ne suffirait peut-être plus à redéfinir cette entreprise. Le défi de Ternus consiste à : protéger la machine à profits construite par Cook, tout en ravivant l’attente du marché pour les surprises technologiques d’Apple. »
Sur le plan concret, Ternus doit faire en sorte que les capacités IA s’intègrent à la gamme de matériel d’Apple et qu’elles se généralisent à partir d’une base d’utilisateurs de 2,5 milliards d’appareils. Ce vaste réseau de distribution constitue un avantage concurrentiel unique pour Apple ; la question clé est toutefois de savoir si les fonctions IA améliorent réellement l’expérience quotidienne des utilisateurs, et donc si elles pourront se traduire par une croissance tangible.
Déploiement d’Apple Intelligence : Siri peut-il réussir sa transformation ?
Les fonctions Apple Intelligence d’Apple et Siri dans sa version remaniée seront officiellement déployées auprès des utilisateurs cet automne — soit exactement deux ans après leur première annonce. La patience du marché concernant l’avancement de l’IA chez Apple est mise à l’épreuve.
Mohan indique que Siri, pour être réellement compétitif, doit dépasser les capacités de base d’un chatbot et être capable de récupérer, directement sur l’appareil, des informations contextuelles personnalisées, puis d’exécuter des processus de tâches complexes en plusieurs étapes. Cela impose des exigences plus élevées aux capacités d’intégration d’Apple en matière de puces, de systèmes d’exploitation, de traitement localisé et de protection de la vie privée.
Mohan écrit : « Grâce à ses puces conçues en interne, au traitement côté appareil, à l’architecture de confidentialité, au système d’exploitation, aux données personnelles de contexte et au parc installé considérable, Ternus a de bonnes chances de consolider davantage la domination d’Apple côté appareil à l’ère de la valorisation par l’IA. » C’est aussi le cœur de la question : savoir si Apple peut emprunter une trajectoire réellement différenciante dans cette course à l’IA.
De grandes fusions-acquisitions : jamais, mais peut-être bientôt
Historiquement, Apple a rarement mené de grandes acquisitions, ce qui contraste fortement avec la stratégie d’autres géants de la tech, qui renforcent rapidement leurs capacités IA via des fusions-acquisitions. Toutefois, la décision d’Apple de renoncer plus tôt que prévu à sa position de trésorerie nette neutre a été interprétée par certains analystes comme un signal stratégique.
Mohan souligne clairement que des investissements massifs en R&D et de grandes fusions-acquisitions « n’ont pas été particulièrement mis en avant à l’ère de Cook », mais que l’accélération technologique à l’ère de l’IA pourrait forcer Apple à rompre avec cette habitude. Pour les investisseurs, la question de savoir si Ternus pilotera une véritable méga-acquisition dans le domaine de l’IA sera le test le plus direct du courage stratégique du nouveau management.
