Je pensais que la DeFi à taux fixe était principalement un problème de liquidité.
Mais un détail dans TermMax m’a fait hésiter :
la vraie question peut être de savoir qui décide où le taux doit “vivre”.

Plus j’ai étudié sa conception d’ordres à plage (Range Order), plus cela est devenu intéressant.
Un curateur définit des fourchettes de TAE (APR), et l’AMM convertit ces fourchettes en une courbe de prix pour les emprunteurs et les prêteurs.
Sur le papier, cela ressemble à une façon simple d’organiser la liquidité.
Mais il existe une dépendance plus discrète en dessous.

Quelqu’un doit encore décider quelles devraient être ces fourchettes.

Trop larges, les prix peuvent devenir moins précis.
Trop étroites, le marché peut avoir du mal lorsque les conditions sortent de la zone prévue.

Le mécanisme n’élimine pas ce jugement. Il le place simplement à un endroit précis.

Cela m’a amené à regarder les marchés à taux fixe un peu différemment.
L’emprunt prévisible peut dépendre non seulement de la liquidité, mais aussi de la manière dont les limites autour de cette liquidité sont maintenues avec soin.

Alors peut-être que la question n’est pas de savoir si les taux peuvent être fixés.
C’est plutôt : qui décide où ils doivent être fixés ?

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