Je pense avoir enfin compris ce que @TermMax V2 essaie vraiment de corriger 👀

Quand je suis tombé sur #TermMax , je regardais surtout le volet des prêts à taux fixe.

Mais plus j’ai creusé dans V2, plus j’ai réalisé que, pour moi, l’histoire la plus importante concerne l’efficacité du capital.

J’ai commencé à réfléchir à trois problèmes que je vois dans DeFi :

La liquidité se fragmente

Le capital peut rester inactif

Et le capital emprunté peut rester bloqué jusqu’à l’échéance

C’est là que V2 a commencé à faire davantage de sens pour moi

D’abord, le rendement de base composable

J’ai trouvé intéressant que les curateurs puissent connecter des coffres TermMax à Aave, Morpho ou à n’importe quel coffre ERC-4626

Ainsi, pendant que mon capital attend d’être mis en relation avec un emprunteur, il peut potentiellement générer le rendement flottant sous-jacent

Et une fois qu’il est mis en relation, le déposant peut obtenir un rendement de base + une prime à taux fixe

Pour moi, cela change le sens de « capital inactif ».

Ensuite, j’ai examiné les ordres atomiques

Dans V1, la liquidité devait être répartie entre différents marchés

V2 adopte une approche différente. La même liquidité peut être « déposée » virtuellement sur plusieurs marchés, et lorsqu’une partie est empruntée, cette portion est retirée de manière atomique de tous les marchés.

J’ai aussi remarqué un point : TermMax s’attend à ce que cela augmente la liquidité disponible par marché d’environ 5–20x, ce qui pourrait rendre plus pratique l’emprunt à taux fixe plus important

Mais la fonctionnalité qui m’a vraiment fait m’arrêter, c’est Smart Unwind

Auparavant, le capital emprunté pouvait rester bloqué jusqu’à l’échéance.

Désormais, les emprunteurs peuvent définir des objectifs de prise de profit en fonction du TR (APR) ou du prix.

Si l’objectif est atteint, un nouvel emprunteur ou un acteur type DEX/arbitragiste peut reprendre la position, permettant ainsi à la liquidité d’origine de revenir plus tôt dans le pool de prêt

Les projections de TermMax indiquent que cela pourrait augmenter la rotation du capital d’environ 1,5–5x.

Il y a aussi un Order Aggregator (agrégateur d’ordres), qui combine la liquidité des Atomic Orders, des ordres à cours limite et des positions Smart Unwind afin de trouver le meilleur taux effectif en une seule transaction

Plus de liquidité → de meilleurs taux → plus d’utilisation → une meilleure utilisation → des marchés plus attractifs → plus de liquidité

C’est la roue d’entraînement que je vois TermMax V2 essayer de construire