Je peux avoir raison sur un Long TermMax Alpha, atteindre mon objectif de profit, et quand même rendre une partie de ce profit simplement en choisissant une mauvaise sortie.

Le choix caché, c’est ce qui se passe après que la position est déjà exerçable. Net Settle calcule le profit et le verse via la liquidité on-chain. C’est pratique quand la liquidité est profonde. Quand elle est faible, TermMax prévient que le slippage et le MEV peuvent dégrader le profit effectivement réalisé, surtout sur une position importante.

L’autre voie, c’est Exercice - Livraison. Au lieu de forcer toute la sortie via cette liquidité, je paie l’USDT au prix d’exercice, je reçois l’actif sous-jacent, puis je décide où le dénouer. Une livraison partielle est aussi possible, donc je n’ai pas besoin de déplacer toute la position d’un coup.

Cela signifie que « prendre son profit » n’est plus pour moi un simple bouton. Sur un token Alpha à liquidité faible, je dois comparer la commodité de Net Settle aux coûts d’exécution dissimulés à l’intérieur.

Une option rentable peut rester rentable sur le papier pendant que, discrètement, la route de sortie mange l’avantage.

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