Je vérifiais les affirmations de la page d’accueil de TermMax ( $TMX ) par rapport à la part de marché réelle et une phrase m’a fait arrêter de faire défiler — ils se comparent ouvertement à la note de DeFiSafety d’Aave V3. #TermMax @TermMax Fi. Grosse décision, d’aligner votre score de sécurité sur le plus grand prêteur à taux variable. Du coup, naturellement, je suis allé récupérer les chiffres de TVL exacts côte à côte.
Aave V3 se situe à 14,294 Md$. TermMax se situe à 31,22 M$. Soit TermMax qui détient environ 0,1 % des 41,721 Md$ suivis sur l’ensemble de la catégorie des prêts sur DefiLlama — classé #36. Le score de sécurité est peut-être réellement comparable, mais le capital n’a pas suivi. La certitude des taux fixes est l’argument central ici — pas de volatilité des taux, pas de liquidations surprises dues à une courbe d’utilisation qui change — et pourtant, la grande majorité du capital des prêts reste dans des marchés à taux variables, qui portent exactement ce risque.
Hmm. Je m’attendais à trouver que cette « certitude » attirait une part de marché significative une fois que je l’avais réellement vérifiée. Ce n’est pas le cas, pas encore. Soit les gens accordent moins d’importance à la prévisibilité que le pitch ne le suppose, soit les marchés à taux fixes n’ont tout simplement pas eu assez de temps ou de profondeur de liquidité pour rivaliser en termes de commodité.
Je ne sais pas lequel des deux c’est vraiment.