Selon des analystes de Wall Street, le 21 août, les analystes ont massivement révisé à la baisse leurs objectifs de prix concernant York Space Systems, un fabricant de satellites et de vaisseaux spatiaux.
Les analystes indiquent que, dans un contexte de problèmes persistants au niveau de la chaîne d’approvisionnement et de ralentissement du rythme de signature des contrats gouvernementaux, la trajectoire de développement future de l’entreprise devient de plus en plus incertaine.
D’après les données compilées, depuis le 14 août, au moins 6 analystes — soit environ la moitié du total des analystes couvrant la société — ont abaissé en moyenne leurs objectifs de prix de 54%.
Parmi eux, Canaccord Genuity et JPMorgan ont également abaissé la recommandation sur l’action. À l’heure actuelle, l’action compte 5 recommandations « acheter » et 5 recommandations « conserver », sans aucune recommandation « vendre ».
La semaine dernière, York a publié des résultats du deuxième trimestre faibles, et a abaissé de 32 % la médiane de ses prévisions de revenus pour l’ensemble de l’année, invoquant un changement dans les modes d’approvisionnement du gouvernement américain.
À la clôture du jeudi, le cours de York Space Systems (code boursier : YSS) a reculé de 38 % sur le mois, tandis qu’il est en baisse de 73 % par rapport au prix d’introduction en bourse (IPO) de janvier de cette année.
Dans une note à ses clients, l’analyste de JPMorgan, Seth Seifman, écrit : « Nous avons déjà entendu plusieurs entrepreneurs de la défense souligner que la vitesse d’attribution des contrats reste lente, mais York a considérablement abaissé ses prévisions de résultats, dans une proportion supérieure à ce que nous avons observé chez d’autres sociétés. » Il a abaissé la recommandation de York, la faisant passer de « équivalent d’Achat » à « équivalent de Conservation ».
L’analyste de Canaccord, Austin Moeller, a lui aussi abaissé sa recommandation, la faisant passer de « Achat » à « Conservation », et a fortement réduit son prix cible, de 36 dollars à 13,50 dollars. Il a déclaré que, pour l’instant, « le manque de clarté persiste sur les pénuries de composants dans la chaîne d’approvisionnement et sur le délai nécessaire pour résoudre le problème », et que ces informations aideraient beaucoup à évaluer le calendrier de livraison de la société.
Le principal argument de vente de York pendant son IPO était sa capacité à produire des satellites à moindre coût, et à bénéficier du système de défense antimissile basé dans l’espace « Golden Dome » du ministère américain de la Défense. En mai dernier, lors de la présentation du plan de développement de « Golden Dome », Trump a déclaré que l’ensemble du système coûterait environ 1750 milliards de dollars : cette logique d’investissement a rendu York particulièrement attrayante.
L’introduction en Bourse de York a suscité une demande d’environ 20 fois le nombre d’actions proposées à la vente, et le cours a ensuite grimpé sans interruption. Début de fin avril, il a atteint un point haut temporaire, en hausse jusqu’à 28 %, avant de baisser ensuite continuellement. L’IPO record de SpaceX en juin a également exercé une pression supplémentaire sur le cours de York, qui a fini jeudi à son plus bas niveau historique.
George Ferguson, analyste, a déclaré : « Le marché est actuellement perplexe et inquiet au sujet de la trajectoire de croissance de cette activité. Ils évoluent dans un marché à faible volume, ce qui rend la rentabilité difficile. »
« Et pour parvenir à une croissance de la rentabilité, dès qu’un quelconque retard survient dans des contrats gouvernementaux à forte marge, la ligne de temps pour atteindre l’objectif de bénéfices est encore repoussée. »
Même si l’enthousiasme des investisseurs de Wall Street pour ce titre est tombé à un niveau historiquement bas, le prix cible moyen des analystes reste d’environ 20 dollars. Cela implique qu’en dépit du fort repli récent, il existe encore une marge de hausse d’environ 120 % pour le cours de York sur les 12 prochains mois.
Seifman de JPMorgan souligne que pour atteindre l’objectif initial de York consistant à produire des satellites en orbite terrestre basse (LEO) à faible coût, « il faut une capacité de production de grande envergure continue et être un leader en parts de marché ».
« York pourrait peut-être y parvenir », a-t-il toutefois déclaré, mais « à ce stade, la voie pour atteindre cet objectif n’est pas claire ».