Une chose que je surveillerais de près avec TermMax n’est pas la croissance du TVL.

C’est le comportement de la liquidité.

Un marché à taux fixe peut sembler sain sur le papier, mais le vrai test arrive quand les utilisateurs ont réellement besoin d’entrer, de sortir, de refinancer ou de reconduire leurs positions.

Je suivrais donc trois éléments :

→ La rapidité avec laquelle la liquidité disponible est utilisée
→ Le montant de capital qui revient après l’échéance
→ Si les emprunteurs continuent de choisir des taux fixes lorsque les marchés à taux variable deviennent moins chers

Ce troisième point est particulièrement intéressant.

Si les utilisateurs acceptent volontairement de payer pour la certitude du taux même quand les taux variables semblent attrayants, cela suggère que le produit résout un vrai problème — pas seulement qu’il propose une autre interface DeFi.

Et pour TMX, je pense que l’histoire importante est similaire :

L’offre peut être fixe. La demande doit être gagnée.

Le signal le plus fort ne sera pas un autre chiffre accrocheur.

Ce sera des utilisateurs qui reviennent avec du capital.

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