Si les bons du Trésor américain dépassent 40 000 milliards de dollars, et que l’on va même jusqu’à 50 000 milliards ; en même temps, la taille du marché mondial des stablecoins passe de quelques centaines de milliards de dollars à 5 000 milliards de dollars.
Alors la question n’est plus simplement :
« Jusqu’à combien le prochain cycle haussier du BTC pourrait-il grimper ? »
La vraie question à se poser, c’est :
Après la fusion complète du dollar, de la dette publique et de la finance blockchain, où le BTC se situera-t-il exactement ?
C’est peut-être là le cœur de la compréhension de la valorisation à long terme du BTC.
🇺🇸 Premier acte : la dette des États-Unis ne cesse de grossir
Les bons du Trésor américain dépassent 40 000 milliards de dollars : ce qui est vraiment préoccupant, ce n’est pas le chiffre 40, mais plutôt :
De combien de fonds l’Amérique future a-t-elle encore besoin pour absorber ces dettes ?
Si, à l’avenir, la dette américaine arrive à 50 billions de dollars, les marchés financiers mondiaux auront besoin, de façon continue, d’une demande suffisante en dollars et d’une demande en bons du Trésor US.
Et à ce moment-là, un nouveau rôle apparaît rapidement :
Stablecoin
les stablecoins.
💵 Acte II : le stablecoin pourrait devenir un « dollar on-chain »
Le GENIUS Act, l’élément à surveiller le plus, n’est pas seulement « la régulation des cryptos ».
Son véritable sens stratégique est donc :
faire officiellement entrer l’ère du dollar dans le monde de la blockchain.
par le passé, le dollar dépendait surtout de :
les banques, les cartes de crédit, SWIFT, les institutions financières traditionnelles.
À l’avenir, le dollar pourrait pénétrer davantage via :
USDT, USDC, USD1, etc., des stablecoins
Flux mondial 24 h/24, 365 jours sur la blockchain.
Si, à l’avenir, les stablecoins grandissent vraiment, passant de quelques centaines de milliards de dollars à :
5 billions de dollars
De quoi s’agit-il exactement ?
Cela revient à dire que les marchés financiers mondiaux voient apparaître un :
un bassin de liquidité on-chain en dollars de l’ordre de 5 billions de dollars.
Et les actifs de réserve de stablecoins conformes peuvent inclure de la trésorerie, des bons du Trésor américain à court terme, etc., des actifs admissibles.
Ainsi apparaît une chaîne très intéressante :
l’usage mondial des stablecoins adossés au dollar
↓
les émetteurs de stablecoins détiennent des réserves
↓
une partie des réserves allouées aux bons du Trésor US
↓
Accroître la demande mondiale de dollars et de bons du Trésor US
↓
pénétration supplémentaire du dollar dans la finance on-chain mondiale
Donc :
les stablecoins affaibliraient peut-être moins le dollar.
tout à fait l’inverse—il pourrait devenir le nouveau canal par lequel la domination du dollar entre dans le monde de la blockchain.
🟠 Acte III : alors, que font vraiment les BTC ?
C’est ici que les choses deviennent vraiment intéressantes.
Les BTC et les stablecoins ne sont vraiment pas la même chose.
Le cœur du stablecoin :
« Je veux des dollars. »
le cœur des BTC :
« J’ai besoin d’un actif qui n’est émis par aucun gouvernement unique et dont l’offre est limitée. »
Donc, les deux ne s’annihilent pas forcément l’un l’autre.
plutôt, ça pourrait être :
à une croissance simultanée.
Le stablecoin assure :
la liquidité, les paiements, la compensation.
Les BTC assurent :
la rareté, la conservation de valeur, les actifs non souverains.
🧠 Acte IV : l’usage ultime réel des BTC n’est peut-être pas le paiement
Beaucoup continuent de débattre :
Est-ce que les BTC peuvent servir à acheter un café ?
mais cette valeur pourrait ne pas être la plus grande des BTC.
Le marché vraiment énorme pourrait être :
« garantie »
Imaginez le futur :
Vous détenez des BTC.
↓
Nul besoin de vendre les BTC.
↓
Mettre directement les BTC en garantie.
↓
Emprunter des dollars ou des stablecoins.
↓
Continuer à participer aux marchés financiers mondiaux.
À ce moment-là, les BTC ne sont plus que :
un produit d’investissement.
et qui commence à devenir :
les garanties financières mondiales.
Dès que les institutions financières, les ETF, les banques, les entreprises voire les fonds souverains commencent à accepter les BTC comme actifs de garantie, la logique de valeur des BTC subit une transformation qualitative.
🌎 Acte V : le vrai concurrent des BTC ne serait peut-être pas l’ETH
et même pas forcément l’or.
Le vrai concurrent pourrait être :
Tous les « actifs de conservation de valeur » dans le monde.
incluant :
L’or
l’immobilier
monnaie souveraine
dette publique
les actions
les liquidités (cash)
d’autres matières premières
Ce que les BTC veulent vraiment avaler, c’est cette partie de l’allocation d’actifs mondiaux :
« Je veux conserver ma richesse, mais je ne veux pas dépendre entièrement de la crédibilité d’un seul gouvernement. »
📊 Alors, combien les BTC valent-ils vraiment ?
À ce moment-là, il ne faut plus regarder seulement :
« Combien coûtent les BTC maintenant ? »
et à voir :
Quelle proportion mondiale les gens sont prêts à allouer aux BTC ?
En supposant que la capitalisation totale future des BTC soit :
5 billions de dollars
Environ :
238 000 $/BTC
les BTC deviennent officiellement des actifs importants de premier plan dans le monde
10 billions de dollars
Environ :
476 000 $/BTC
Les BTC entrent dans l’allocation d’actifs de base à l’échelle mondiale.
20 billions de dollars
Environ :
952 000 $/BTC
les BTC commencent à acquérir la taille d’un actif de réserve stratégique mondial.
30 billions de dollars
Environ :
1,43 M $/BTC
À ce moment-là, on n’est plus dans un simple cycle haussier.
…mais surtout, l’allocation des actifs mondiaux est en train de subir un réordonnancement majeur.
40 billions de dollars
Environ :
1,90 M $/BTC
Si en même temps :
Stablecoin = 5T
alors :
BTC 40T + Stablecoin 5T = 45T
Et en supposant que la dette US soit :
50T
Les deux sont déjà très proches.
🔥 C’est là le vrai « nouveau triangle financier »
Si une telle structure apparaissait vraiment à l’avenir :
🇺🇸 bons du Trésor US
la confiance
💵 Stablecoin
la liquidité en dollars
🟠 BTC
la rareté
Les trois ne se remplacent peut-être pas mutuellement.
c’est la division du travail.
Les bons du Trésor US assurent quoi ?
la confiance du gouvernement + le rendement + une référence d’actifs mondiaux sans risque.
Le stablecoin fait quoi exactement ?
la liquidité et la compensation en dollars sur la blockchain.
Que font les BTC ?
rare actif non souverain + conservation de valeur mondiale + potentiel actif de garantie.
🤯 Donc la logique de « prix ultime » des BTC change
Ne demandez plus seulement :
« Les États-Unis doivent 40 billions, à combien les BTC doivent-ils monter pour compenser ? »
Parce que les BTC n’ont absolument pas besoin de « compenser » les bons du Trésor US.
Le vrai problème, c’est :
Si les actifs financiers mondiaux acceptent d’allouer une part toujours plus grande aux BTC, jusqu’où peut aller leur capitalisation totale ?
En supposant que, finalement, le monde accepte d’allouer :
1 % → catégorie 5 à 10 billions
2 % → catégorie 10 à 20T
4 % → catégorie 20 à 40T
5 % → catégorie 25 à 50T
Alors le prix des BTC pourrait passer de :
500K $
vers où cela mène :
1 M $
Même :
Au-delà de 2 M $.
🚨 Mais le point le plus important
Ce n’est pas dire :
Les BTC iront forcément à 2 millions de dollars.
C’est un modèle d’évaluation conditionnel.
Pour que les BTC atteignent 1 million, 1,5 million ou même 2 millions de dollars, il faut simultanément faire apparaître une énorme demande nouvelle, notamment :
ETF
+
le trésor d’entreprise (Corporate Treasury)
+
fonds souverains
+
les réserves des banques centrales / des gouvernements
+
une garantie financière
+
La demande mondiale de valeur refuge
+
Allocation d’actifs à long terme
et côté offre, c’est contraint par :
plafond de 21 millions de BTC
la contrainte.
🧬 Finalement, cela pourrait former une structure financière mondiale très étrange
les États-Unis
↓
bons du Trésor US
↓
le dollar
↓
Stablecoin
↓
la finance mondiale on-chain
Et en même temps :
BTC
↓
les actifs durs non souverains dans le monde
↓
une garantie
↓
actifs de conservation de valeur
↓
l’allocation d’actifs mondiale
Ainsi, le monde financier futur pourrait ne pas être :
les BTC remplacent le dollar.
mais :
le dollar assure la liquidité, les BTC assurent la rareté.
Le dollar assure :
les transactions.
Responsable des bons du Trésor US :
La confiance.
Le stablecoin assure :
la liquidité on-chain.
Les BTC assurent :
les dépôts de valeur non souverains et la rareté.
La dernière phrase qui mérite vraiment d’être retenue
Le prix ultime des BTC n’est pas déterminé par combien les États-Unis doivent.
…mais déterminé par un problème plus profond :
« Quelle quantité de richesse mondiale est-elle prête à parquer durablement dans un actif numérique dont l’offre est fixe, sans émetteur unique souverain, qui peut être transféré globalement 24 h sur 24 et qui, au final, peut devenir une garantie ? »
Si la réponse n’est que de 1 %, les BTC pourraient valoir des dizaines voire des centaines de milliers de dollars.
Si la réponse est 2 % à 4 %, les BTC pourraient entrer :
catégorie 0,5 à 1,5 million de dollars.
si la réponse atteint vraiment 5 % ou plus :
Quand les BTC dépassent 2 millions de dollars, ce n’est plus une simple fantaisie du milieu crypto : ce sera le résultat après une nouvelle valorisation de l’allocation d’actifs mondiale.
La vraie fin des BTC n’est pas « remplacer le dollar ».
C’est plutôt :
le dollar entre dans la blockchain, tandis que les BTC entrent dans les bilans financiers mondiaux d’actifs et de passifs.
si ces deux choses arrivent simultanément, alors ce pourrait être la prochaine grande restructuration financière de la décennie à vraiment observer.