J’ai remarqué que des protocoles comme TermMax sont souvent décrits à travers des promesses techniques : emprunts à taux fixe, prêts, options et exécution décentralisée. Mais plus j’observe, plus la question qui semble vraiment intéressante est celle de savoir ce qui se passe en dessous de ces récits.
Réduire la confiance déléguée est significatif, mais cela ne veut pas dire que la confiance disparaît.
Les utilisateurs s’appuient toujours sur la cryptographie du protocole, la sécurité de Bitcoin et d’Ethereum, les applications DeFi qui s’y rattachent, ainsi que sur des clés temporaires de gouvernance ou de multisig d’urgence. Ce ne sont pas forcément des défauts. Ce sont simplement les hypothèses de confiance restantes que les utilisateurs doivent comprendre.
Je me demande si le véritable défi ne consiste pas tant à éliminer la confiance qu’à la rendre visible.
Les marchés sont façonnés par les incitations, les communautés, la gouvernance et la perception. Un système technique peut être conçu pour minimiser certaines formes de contrôle humain, mais les utilisateurs décideront toujours si les hypothèses restantes leur semblent acceptables.
Cette distinction compte.
Le récit de la décentralisation le plus solide n’est pas nécessairement celui qui affirme être « sans confiance ». C’est peut-être celui qui montre clairement où la confiance existe encore, qui la détient, et ce qui se passe si ces hypothèses échouent.
Ainsi, la question la plus profonde n’est peut-être pas de savoir si TermMax supprime la confiance, mais si les gens restent à l’aise une fois qu’ils comprennent exactement ce qu’ils continuent de confier.
À quoi ressemble une minimisation significative de la confiance lorsque les hypothèses sont rendues entièrement visibles ?

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