Beaucoup de gens n’ont-ils pas encore remarqué qu’il existe un stabilisateur caché à @TermMax ? C’est l’équivalence entre FT et XT : 1 USDC = 1 FT + 1 XT.
Je me demande : si cette formule était rompue, les arbitragistes fonceraient pour récupérer de l’argent. Prenons un exemple. Supposons que FT + XT ne valent ensemble que 0,98 USDC. Vous achetez ces deux « frères » pour 98 unités, puis vous les échangez contre 1 USDC : vous gagnez 2 unités. À l’inverse, si FT + XT valent 1,02 USDC, vous empruntez 1 USDC, frappez/convertissez en FT et XT, puis vous les vendez : vous gagnez aussi 2 unités. Les arbitragistes se ruent dessus, et le prix est rapidement ramené vers 1.
Ce mécanisme paraît simple, mais en réalité il fournit au marché des taux une force de correction continue, rendant difficile la dissociation durable entre le taux implicite de FT et le coût réel des fonds.
Côté données, la vitesse de réaction des arbitragistes on-chain est déjà réduite à quelques secondes ; l’écart de prix a donc du mal à dépasser 0,5 %. C’est ainsi que l’on peut expliquer pourquoi les cotations de taux fixe de TermMax sont aussi serrées : elles ne restent pas inertes pendant des heures comme certains protocoles qui laissent un ordre sans que personne ne s’en occupe.
La question est donc la suivante : quand les arbitragistes deviennent les gardiens de la stabilité des taux, les utilisateurs ordinaires doivent-ils encore surveiller le marché tous les jours ? Ou bien ce marché est-il déjà assez intelligent pour se conduire en mode autopilote ?
#termmax
Je me demande : si cette formule était rompue, les arbitragistes fonceraient pour récupérer de l’argent. Prenons un exemple. Supposons que FT + XT ne valent ensemble que 0,98 USDC. Vous achetez ces deux « frères » pour 98 unités, puis vous les échangez contre 1 USDC : vous gagnez 2 unités. À l’inverse, si FT + XT valent 1,02 USDC, vous empruntez 1 USDC, frappez/convertissez en FT et XT, puis vous les vendez : vous gagnez aussi 2 unités. Les arbitragistes se ruent dessus, et le prix est rapidement ramené vers 1.
Ce mécanisme paraît simple, mais en réalité il fournit au marché des taux une force de correction continue, rendant difficile la dissociation durable entre le taux implicite de FT et le coût réel des fonds.
Côté données, la vitesse de réaction des arbitragistes on-chain est déjà réduite à quelques secondes ; l’écart de prix a donc du mal à dépasser 0,5 %. C’est ainsi que l’on peut expliquer pourquoi les cotations de taux fixe de TermMax sont aussi serrées : elles ne restent pas inertes pendant des heures comme certains protocoles qui laissent un ordre sans que personne ne s’en occupe.
La question est donc la suivante : quand les arbitragistes deviennent les gardiens de la stabilité des taux, les utilisateurs ordinaires doivent-ils encore surveiller le marché tous les jours ? Ou bien ce marché est-il déjà assez intelligent pour se conduire en mode autopilote ?
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