#termmax @TermMax
Plus je regarde TermMax, plus je pense que la partie vraiment intéressante n’est pas tant l’étiquette « prêt à taux fixe ».
C’est l’état d’esprit qui se cache derrière.
La DeFi nous a appris à courir après le TRR.
Déposez ici. Empruntez là. Renouvelez la position. Vérifiez le taux demain.
Tout bouge.
Le revenu fixe traditionnel fonctionne différemment.
Vous vous intéressez au taux, à l’échéance, aux flux de trésorerie, et à ce qui se passe entre maintenant et cette date.
TermMax apporte cette façon de penser on-chain.
Vous pouvez verrouiller un coût d’emprunt, prêter pour une durée définie, et savoir quand l’accord se termine.
Ça a l’air simple.
Mais après avoir passé suffisamment de temps autour de la DeFi, le « simple » commence à paraître inhabituel.
Un détail que je pense qu’on néglige, c’est la façon dont TermMax représente ces positions.
La créance fixe peut s’échanger avec une décote avant l’échéance et se rapprocher de sa valeur de rachat à mesure que la date approche.
Ainsi, le rendement n’est pas seulement un chiffre à côté d’un pool.
Il est intégré au prix même de la créance.
Ça ressemble beaucoup plus à la façon dont je pense les obligations — sauf que l’instrument peut encore exister on-chain et interagir avec la DeFi.
Et cela change la question.
Au lieu de :
« Quel pool a le rendement le plus élevé ? »
Vous commencez à vous demander :
« Qu’est-ce que j’achète ?
Qu’est-ce que je paie ?
Combien de temps suis-je engagé ? »
C’est aussi une meilleure façon de penser l’effet de levier.
Les coûts d’emprunt à taux fixe rendent la position plus facile à comprendre avant même de la prendre.
Mais taux fixe ne veut pas dire risque fixe.
La conception de livraison physique de TermMax le montre clairement. Lorsque la garantie ne peut pas simplement être liquidée au prix attendu, l’actif sous-jacent peut être transféré au prêteur.
Pas de magie.
Juste un déplacement du risque vers l’endroit où il appartient vraiment.
C’est la partie que je trouve intéressante.
TermMax ne cherche pas seulement à rendre la DeFi plus semblable à la finance traditionnelle.
Il fait en sorte que la DeFi prenne le temps au sérieux.
Et une fois que le taux et l’échéance deviennent des primitives de premier plan, le revenu fixe commence à sembler beaucoup plus natif de la crypto.
Plus je regarde TermMax, plus je pense que la partie vraiment intéressante n’est pas tant l’étiquette « prêt à taux fixe ».
C’est l’état d’esprit qui se cache derrière.
La DeFi nous a appris à courir après le TRR.
Déposez ici. Empruntez là. Renouvelez la position. Vérifiez le taux demain.
Tout bouge.
Le revenu fixe traditionnel fonctionne différemment.
Vous vous intéressez au taux, à l’échéance, aux flux de trésorerie, et à ce qui se passe entre maintenant et cette date.
TermMax apporte cette façon de penser on-chain.
Vous pouvez verrouiller un coût d’emprunt, prêter pour une durée définie, et savoir quand l’accord se termine.
Ça a l’air simple.
Mais après avoir passé suffisamment de temps autour de la DeFi, le « simple » commence à paraître inhabituel.
Un détail que je pense qu’on néglige, c’est la façon dont TermMax représente ces positions.
La créance fixe peut s’échanger avec une décote avant l’échéance et se rapprocher de sa valeur de rachat à mesure que la date approche.
Ainsi, le rendement n’est pas seulement un chiffre à côté d’un pool.
Il est intégré au prix même de la créance.
Ça ressemble beaucoup plus à la façon dont je pense les obligations — sauf que l’instrument peut encore exister on-chain et interagir avec la DeFi.
Et cela change la question.
Au lieu de :
« Quel pool a le rendement le plus élevé ? »
Vous commencez à vous demander :
« Qu’est-ce que j’achète ?
Qu’est-ce que je paie ?
Combien de temps suis-je engagé ? »
C’est aussi une meilleure façon de penser l’effet de levier.
Les coûts d’emprunt à taux fixe rendent la position plus facile à comprendre avant même de la prendre.
Mais taux fixe ne veut pas dire risque fixe.
La conception de livraison physique de TermMax le montre clairement. Lorsque la garantie ne peut pas simplement être liquidée au prix attendu, l’actif sous-jacent peut être transféré au prêteur.
Pas de magie.
Juste un déplacement du risque vers l’endroit où il appartient vraiment.
C’est la partie que je trouve intéressante.
TermMax ne cherche pas seulement à rendre la DeFi plus semblable à la finance traditionnelle.
Il fait en sorte que la DeFi prenne le temps au sérieux.
Et une fois que le taux et l’échéance deviennent des primitives de premier plan, le revenu fixe commence à sembler beaucoup plus natif de la crypto.