La plupart des indicateurs DeFi nous disent combien d’argent est quelque part.
TVL. Dépôts. Liquidité.
C’est utile, bien sûr.
Mais aucun d’eux ne répond à la question qui m’importe :
Est-ce que quelqu’un utilise réellement cette liquidité pour du crédit ?
C’est pourquoi j’observe TermMax sous un angle légèrement différent.
Ses marchés à taux fixe offrent une façon plus claire d’examiner la demande d’emprunt, car le taux lui-même fait partie du signal du marché.
Si les emprunteurs acceptent de façon répétée un certain taux fixe, et que les prêteurs continuent à fournir du capital autour de ce taux, on commence à obtenir quelque chose de plus intéressant qu’un simple chiffre de TVL.
On obtient une preuve d’une vraie découverte des prix.
Et le test réel n’est pas un seul gros pic de volume.
C’est ce qui se passe dans la durée :
Les emprunteurs reviennent.
La liquidité est réutilisée.
Les échéances continuent d’être servies.
Les taux continuent de se former sans que des incitations artificielles fassent tout le travail.
C’est à ce moment-là qu’un marché de crédit DeFi commence à ressembler moins à une campagne et davantage à une infrastructure.
TermMax m’intéresse précisément pour cette raison.
La question n’est pas de savoir combien de liquidité on peut attirer.
C’est de savoir combien d’activité de crédit réelle cette liquidité peut soutenir.
#termmax @TermMax
TVL. Dépôts. Liquidité.
C’est utile, bien sûr.
Mais aucun d’eux ne répond à la question qui m’importe :
Est-ce que quelqu’un utilise réellement cette liquidité pour du crédit ?
C’est pourquoi j’observe TermMax sous un angle légèrement différent.
Ses marchés à taux fixe offrent une façon plus claire d’examiner la demande d’emprunt, car le taux lui-même fait partie du signal du marché.
Si les emprunteurs acceptent de façon répétée un certain taux fixe, et que les prêteurs continuent à fournir du capital autour de ce taux, on commence à obtenir quelque chose de plus intéressant qu’un simple chiffre de TVL.
On obtient une preuve d’une vraie découverte des prix.
Et le test réel n’est pas un seul gros pic de volume.
C’est ce qui se passe dans la durée :
Les emprunteurs reviennent.
La liquidité est réutilisée.
Les échéances continuent d’être servies.
Les taux continuent de se former sans que des incitations artificielles fassent tout le travail.
C’est à ce moment-là qu’un marché de crédit DeFi commence à ressembler moins à une campagne et davantage à une infrastructure.
TermMax m’intéresse précisément pour cette raison.
La question n’est pas de savoir combien de liquidité on peut attirer.
C’est de savoir combien d’activité de crédit réelle cette liquidité peut soutenir.
#termmax @TermMax