J’avais tendance à prendre les chiffres officiels de TermMax au pied de la lettre jusqu’à ce que je mette l’annonce de TGE côte à côte avec DefiLlama. L’équipe affirme plus de 90 M$ de TVL. DefiLlama affiche environ 31 M$ on-chain, en baisse de plus de 7% le mois dernier.

Ce n’est pas un écart d’arrondi. Ce sont deux récits différents pour le même protocole.

Peut-être que les 90 M$ comptent les dépôts cumulés, des portefeuilles de campagnes de pré-mine, ou des chiffres sur une période plus longue que celle qui est actuellement verrouillée. Peut-être que DefiLlama manque une ou deux chaînes. Les deux explications sont plausibles, mais aucune n’a été clairement énoncée cinq jours avant le TGE.

Les frais racontent aussi une histoire plus modeste : près de 20 K$ sur 30 jours, annualisés à environ 310 K$ de revenus pour le protocole. C’est honorable pour un marché de prêt de niche. Pas assez pour justifier un chiffre de TVL à la une sans explication.

Je ne dis pas que c’est un signal d’alarme. Je dis que c’est une question à laquelle l’équipe devrait répondre avant que le token ne commence à être négocié et avant que chaque chiffre soit scruté par des personnes qui ont moins de patience qu’un rédacteur de contenu.

Quel chiffre utilisez-vous pour établir le montant de votre allocation ?

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