Points clés
Depuis la fin 2024, le cours de Micron a plus que décuplé. Dans cette ville siège — Boise, dans l’Idaho — sont nés de nombreux nouveaux millionnaires. La frénésie des puces de stockage portée par l’intelligence artificielle se traduit par plusieurs aspects : la croissance de l’emploi, les nouveaux projets de construction, l’essor du secteur de la restauration et l’arrivée massive de population venue d’ailleurs. Mais, alors que Micron investit 5 milliards de dollars dans l’extension à Boise, le développement à grande échelle qui s’ensuit a aussi entraîné des problèmes tels que des embouteillages, la flambée du coût du logement et des inégalités dans la répartition de la richesse.
Depuis les années 1980, Dave?Pesos travaille à Boise, en Idaho, comme conseiller en gestion de patrimoine. Son activité a traversé plusieurs récessions, l’éclatement de la bulle Internet et la crise financière de 2008 ; il est resté debout jusqu’à aujourd’hui.
Pendant la majeure partie de la carrière professionnelle de Pesos, qui s’étend sur 45 ans, ce fabricant local de puces de stockage n’a été qu’une entreprise technologique banale et sans éclat ; en ses propres termes, c’était « un investissement désastreux ». Cependant, après l’essor de la vague de l’intelligence artificielle survenue il y a près de quatre ans, cette entreprise de semi-conducteurs jusque-là discrète est devenue d’un coup l’une des sociétés les plus convoitées au monde, et de nombreux clients de Pesos ont vu leur situation basculer, du jour au lendemain, dans la catégorie des millionnaires. Depuis que le cours de Micron a explosé de plus de dix fois à la fin 2024, et que la valorisation de Micron a franchi 1 000 milliards de dollars, l’une des priorités de Pesos dans son travail consiste à aider les employés de Micron à faire une répartition diversifiée de leurs actifs.
« Vous avez maintenant en main une fortune considérable, mais vous l’avez mise entièrement dans une seule entreprise », a déclaré Pesos dans une interview. Auparavant, les clients n’avaient besoin de planifier que des actifs boursiers d’une valeur d’environ 200 000 dollars ; « aujourd’hui, nous discutons de plans de répartition portant sur plusieurs centaines de milliers, voire jusqu’à un million de dollars. »
Boise est située dans les montagnes de l’ouest des États-Unis. Sa population résidente est d’environ 250 000 habitants. La ville est réputée depuis longtemps pour ses destinations de loisirs en plein air et pour le stade de football emblématique de l’université d’État de Boise, avec sa pelouse bleue. Aujourd’hui, la vague de dynamisme industriel apportée par Micron se voit partout : des postes qui continuent d’augmenter, des nouveaux projets qui démarrent, une restauration florissante et l’arrivée d’un grand nombre de nouveaux résidents.
Micron a déjà lancé la construction de deux nouvelles usines de wafers. Elles devraient créer plus de 17 000 nouveaux emplois dans la région, dont 3 500 au sein même de Micron. Pour l’instant, le nombre d’employés de Micron à Boise et dans les environs est d’environ 7 000 personnes.
L’expansion rapide des villes entraîne aussi de nombreuses difficultés pour la vie quotidienne. Les résidents se plaignent du fait que les quartiers centraux et l’autoroute interétatique 84 sont régulièrement engorgés, et que les loyers augmentent ; une grande quantité de nouveaux arrivants provenant notamment de Californie modifie le paysage et l’ambiance culturelle locale. Les données de la plateforme immobilière Zillow montrent que le loyer moyen à Boise a augmenté de 4,3 % au cours de l’année écoulée, tandis que la moyenne des loyers aux États-Unis a, sur la même période, légèrement reculé.
« L’un des anciens avantages concurrentiels majeurs de Boise, c’était le coût de la vie faible. » Jason?Crawfords, natif de Boise, y a profondément développé son activité entrepreneuriale technologique pendant près de 35 ans. Il reconnaît que, même si son investissement dans Micron a fait grimper sa valeur nette, « une grande partie des gens de la communauté ne peuvent pas en bénéficier directement ».
Après avoir interrogé des résidents locaux de Boise, des dirigeants d’entreprises, des agents immobiliers, etc., pour discuter de l’impact de cette prospérité industrielle sur la ville, et des changements qui surviendront encore après la concrétisation des grands projets d’extension de Micron. Tous ont dessiné ensemble la nouvelle physionomie de la ville : elle s’est retrouvée, de façon inattendue, parmi les gagnantes de la vague mondiale d’infrastructures liées à l’IA ; d’un côté, elle s’efforce de préserver ses particularités locales ; de l’autre, elle redouble de vigilance face à la dépendance excessive à une industrie des semi-conducteurs qui connaît depuis toujours des cycles de “hausse fulgurante puis chute brutale”.
Malgré une trajectoire de croissance à long terme orientée à la hausse, le cours de Micron a chuté de 29 % en juillet, enregistrant la pire performance sur un mois depuis 2002. Les actionnaires espèrent que ce n’est qu’un ajustement à court terme, et pas un signal d’inversion de tendance. À la date d’août, l’action a regagné 14 % sur l’année.
Boise face à la course mondiale des puces de stockage
Il y a près de 50 ans, Micron a été fondée dans le sous-sol d’une clinique dentaire à Boise. En 1981, l’entreprise a lancé sa première usine de fabrication de puces ici, produisant en série des puces mémoire DRAM standard. Dans le rapport trimestriel de l’exercice 2026 publié par Micron, on voit que l’activité DRAM représente 76 % du chiffre d’affaires total de l’entreprise.
Empilées, les puces DRAM forment une mémoire à bande passante élevée (HBM), intégrée à des processeurs haute performance pour l’IA : il s’agit d’un composant clé des capacités de calcul de l’IA. La demande mondiale en HBM explose, ce qui consomme massivement les capacités de production de DRAM, provoquant une pénurie mondiale et une flambée des prix des puces de stockage ; et, par ricochet, des produits électroniques grand public comme Apple voient leurs prix augmenter partout.
Les trois principaux fournisseurs de HBM à l’échelle mondiale — SK Hynix, Samsung et Micron — augmentent tous massivement leur capacité pour répondre à la demande. SK Hynix et Samsung ont choisi de construire de gigantesques usines de wafers en Corée du Sud, sur leur sol natal.
Malgré le repli du cours en juillet, les trois entreprises ont obtenu de substantiels rendements sur les marchés des capitaux : Micron a mené la danse avec une hausse de près de 670 % sur l’année écoulée ; SK Hynix d’environ 470 % ; Samsung de plus de 250 %.
La forte hausse du cours cette fois-ci a permis au PDG de Micron, Sanjay?Mehrotra, en poste depuis neuf ans dans l’entreprise, de dépasser la barre du milliard de dollars plus tôt dans l’année ; mais après la baisse du mois dernier, sa fortune est redescendue sous le milliard.
Pour Mehrotra, Boise est un choix clé qui permet à Micron de bâtir aux États-Unis une base de fabrication avancée. Le premier de ses deux nouveaux sites de wafers à Boise devrait démarrer la production en 2027 et devenir la première usine de fabrication de mémoire de pointe en série aux États-Unis. Aujourd’hui, la majeure partie de la mémoire haut de gamme de Micron est produite à Taïwan (Chine), au Japon et à Singapour. Les installations publiques et les usines de traitement des eaux usées sont prévues en parallèle sur le site afin de soutenir des processus de fabrication de puces très gourmands en eau et en énergie. Des entreprises de services publics locales ont déclaré : « Les augmentations de volume d’électricité à grande échelle, y compris l’extension de Micron, ne feront pas grimper les factures d’électricité des autres usagers résidents. »
D’autres investissements liés à l’IA continuent d’aboutir dans la région : Meta prévoit d’investir 800 millions de dollars dans la ville de Kuna, située à quelque 20 miles au sud-ouest de Boise, pour y construire un centre de données, ce qui devrait créer environ 100 postes d’exploitation. Des fournisseurs d’équipements et de prestations liés à Micron, tels que Lam Research et la société de génie et d’ingénierie de propreté Exeter, ouvrent à leur tour de nouveaux bureaux ; de nombreux entrepreneurs en travaux affluent et répondent à d’importants contrats liés à la construction des usines de wafers.
En plus de Boise, Micron prévoit aussi de construire dans le nord de l’État de New York un site d’usine de wafers de mémoire beaucoup plus vaste. Objectif à long terme de Micron : réaliser 40 % de la capacité de production de DRAM aux États-Unis ; et, d’ici 2035, investir au cumul 250 milliards de dollars, tout en pouvant prétendre aux subventions maximales de 6,2 milliards de dollars proposées par le gouvernement de Biden via le (Chips and Science Act).
Micron est un maillon indispensable de l’économie de Boise, au même titre que des enseignes locales historiques comme Albertsons, la chaîne de supermarchés, et JR?Sinppotter Potato (l’un des investisseurs de lancement de Micron). Aujourd’hui, ce fabricant de stockage fait partie des principaux employeurs du comté d’Ada, juste derrière l’université d’État de Boise et le réseau régional de santé.
« Micron a toujours été présent à nos côtés, mais il faut reconnaître que, comme Boise est un marché de taille modeste, cette montée en puissance constitue l’histoire industrielle la plus réussie localement depuis toujours », a déclaré JT?Bernap, fondateur de Treg谷 Planification financière. Aujourd’hui, l’activité de son cabinet se concentre presque entièrement sur la gestion de la richesse des employés de Micron.
Bernap indique que les appels téléphoniques des organismes ne cessent de retentir : un grand nombre d’employés de Micron, à l’approche de la retraite, viennent demander conseil en matière de gestion de patrimoine. La hausse du cours a modifié le plan de retraite de nombreux gens : ce qui était prévu pour une retraite dans trois ou quatre ans a été avancé à une année ou deux. Certains employés font aussi des dons d’actions à des œuvres caritatives pour bénéficier d’avantages fiscaux ; beaucoup encaissent une partie des gains pour réaliser des rêves de dépenses importantes. Récemment, l’un des clients de Bernap a acheté un camion d’une valeur de 80 000 dollars qu’il convoite depuis longtemps.
« Après des années de planification financière, je me suis rendu compte que lorsque les gens se retrouvent soudain avec une fortune importante, il faut leur permettre de profiter de la vie de manière raisonnable », a déclaré Bernap.
Transformations en liquidités des parts détenues : achat de bijoux, de biens immobiliers
À environ neuf miles à l’est du bureau de Bernap, un autre secteur ressent aussi la même ruée à la consommation. Le propriétaire de la boutique de bijoux haut de gamme The Diamond Girls, Lisa?Zimofski, affirme que les ventes de sa boutique ont augmenté de 60 % cette année.
« Je sais que beaucoup de gens vendent une partie de leurs actions pour venir dépenser dans notre magasin », a déclaré Zimofski. « Souvent, ce n’est qu’au moment où ils touchent leurs primes trimestrielles que le cours est autour de 150 dollars, soit moins d’un sixième du prix actuel. » « L’élan économique de Boise est fort, et Micron en est le moteur principal. »
Les changements sur le marché immobilier sont aussi très marqués.
Le courtier immobilier local Sheila?Smith indique que, dans le sud-est de la ville où se trouve le siège de Micron, il y a davantage d’acheteurs potentiels qui viennent visiter, tandis que les biens mis en vente se font plus rares. Avec de nombreux chantiers en cours, plusieurs entrepreneurs participant à la construction des nouvelles usines de wafers choisissent d’acheter un logement sur place.
« En général, les ingénieurs, qui sont des personnels détachés pour des périodes courtes, ne songent pas à acheter une maison », a mentionné Smith dans une interview. « Mais maintenant, une fois qu’ils sont arrivés, ils achètent directement. »
Le courtier hypothécaire Gerald?Robinson a révélé qu’environ sur un mois, il a accueilli quatre employés de Micron qui prévoyaient d’acheter une maison. « Une grande quantité d’employés sont dans la période d’exercice et de conversion des options ; ils entrent sur le marché pour acheter un logement », a déclaré Robinson, PDG de First Choice Mortgage.
Robinson explique que, parmi les deux clients qui ont finalement finalisé l’achat d’un logement, l’un a acquis un bien immobilier pour exploiter une activité de location type gîte/maison d’hôtes ; l’autre est un primo-accédant dans la vingtaine. Deux autres clients potentiels n’ont plus besoin de services de financement : ils ont vendu des actions au comptant pour acheter directement une maison.
Micron a indiqué que « les plans d’incitation en actions » constituent la stratégie centrale pour attirer et retenir les talents. Au cours des trois premiers trimestres de l’exercice en cours, les dépenses de rémunération à base d’actions de Micron se sont élevées à 954 millions de dollars, soit plus que le double par rapport à la même période de l’exercice 2023.
« Nous dépendons fortement de l’incitation en actions. » Le directeur des ressources humaines d’eprel?Ahnzen d’origine, en tant que natif de l’Idaho, travaille à ce poste depuis 27 ans. « Nous voulons que les employés deviennent des propriétaires de l’entreprise et partagent les résultats du développement de l’entreprise. »
Les personnes déjà en poste ne sont pas les seules à en profiter.
Après avoir passé des années à cultiver l’écosystème technologique de Boise, Crawfords a acheté des actions Micron quand le cours se trouvait autour de 16 dollars, et les détient toujours : plus de 1 500 actions, pour une valeur actuelle supérieure à 1,4 million de dollars. Cet investissement a pourtant, de manière inattendue, creusé l’écart d’actifs au sein de la famille.
« J’ai fait une erreur : j’ai acheté des actions pour ma nièce, mais je n’ai pas constitué un portefeuille pour mon neveu », a déclaré Crawfords. « L’investissement censé aider ma nièce à acheter un logement plus tard a désormais une valeur bien supérieure à celle de mon neveu. » Il hésite sur la manière de réparer, pris dans un dilemme moral. Son/sa partenaire a lui aussi acheté des actions Micron, avec un coût d’entrée plus élevé ; récemment, lorsque le cours a tourné autour de 1 200 dollars, il/elle a vendu une partie des titres afin d’encaisser et de rembourser une partie d’un crédit automobile.
La ville ouvre un nouveau chapitre
L’augmentation massive des nouvelles richesses, conjuguée à la hausse de la demande de logements, suscite des inquiétudes grandissantes : les habitants ordinaires qui n’ont pas profité du “bonus” de Micron auront de plus en plus de mal à assumer les prix immobiliers de Boise. Les données de la plateforme immobilière Redfin indiquent qu’en date de juin, le prix médian des transactions de logements à Boise a augmenté de 2,9 % en glissement annuel, tandis que la moyenne nationale n’affichait qu’une hausse de 1,2 %.
« Les ménages à revenus modestes sont progressivement exclus du marché de l’accès à la propriété, car la progression des salaires ne suit pas l’augmentation des prix de l’immobilier », a déclaré Robinson.
Les données démographiques montrent qu’entre 2020 et aujourd’hui, la population du comté d’Ada a augmenté d’environ 19 %, soit près de 95 000 personnes de plus. L’Idaho, dans son ensemble, enregistre la plus forte croissance démographique des États-Unis. Une grande partie de la population vient de Californie, de Washington et de l’Oregon : elle recherche notamment le coût de la vie relativement bas de Boise, des hivers doux et de nombreuses ressources de plein air.
Zimofski ressent clairement un changement des mentalités de consommation chez les habitants : « Il y a cinq ans, personne ne faisait la promotion de sacs de marque ici ; on ne connaissait même pas Louis Vuitton. Aujourd’hui, presque tout le monde porte des sacs de grandes marques. »
Pour les amateurs de bonne chère et les fans de concerts, l’évolution de la ville apporte davantage d’options de loisirs. L’Albertsons Stadium de l’université d’État de Boise, avec sa pelouse bleue emblématique, a accueilli des concerts de chanteurs connus ; des groupes comme Alabama Shakes se sont aussi succédé pour se produire.
« Les changements des infrastructures urbaines sont énormes », a déclaré Clark?Crawfords, directeur exécutif de l’organisation de coopération économique du Boise Valley. « Les résidents peuvent désormais bénéficier de services de qualité comparable à ceux des grandes villes. »
Chris?Kososan est le chef cuisinier du premier chef en Idaho à avoir remporté le prix James Beard. Avant même de recevoir le prix, il avait déjà choisi la résidence de la famille dans la région de Boise. En 2013, il a quitté Portland (Oregon) pour venir ici ; à l’époque, il y avait peu d’hôtels de grande hauteur et le secteur de la restauration était particulièrement morose.
« Tout le monde me demande : pourquoi êtes-vous allé en Idaho ? » a déclaré le cofondateur et chef Kososan du restaurant KIN Boise. « Et maintenant, presque tous les pâtés de maisons sont en chantier. » KIN Boise est un restaurant haut de gamme local ; son menu fixe saisonnier coûte 130 dollars par personne en moyenne, et c’est aussi un choix très prisé pour accueillir des clients, y compris ceux des employés de Micron.
« Maintenant, ils viennent nous voir bien plus souvent », a déclaré Kososan. « Ils veulent montrer au dehors à quoi ressemble Boise, et nous sommes l’une des adresses phares. » Kososan précise que, dans le centre-ville, de nouvelles boutiques ouvrent chaque mois : il y a à la fois des marques en franchise et de petites enseignes locales ; et le quartier commercial continue aussi de s’étendre vers l’extérieur.
Les difficultés liées à l’expansion
Pesos a déménagé à Boise en 1980 ; à l’époque, la population de la ville ne représentait qu’un tiers de celle d’aujourd’hui. Malgré de nombreux défauts, il reste favorable à la vitalité qui anime la ville.
« Les prix pour aller manger à l’extérieur ne sont pas bas, mais tous les restaurants sont pleins », a déclaré Pesos au sujet de la restauration locale. « En vous promenant en centre-ville de Boise, vous ne pouvez qu’être frappé par le bouleversement de cette ville. »
Micron est très consciente de la pression sur le quotidien que provoque une expansion rapide ; la société prévoit de continuer à recruter plusieurs milliers de personnes, et les tensions liées ne feront qu’augmenter.
« À court terme, absorber massivement des emplois entraînera forcément des défis, notamment en matière de transport et de logement », a déclaré Ahnzen. L’entreprise indique qu’elle continue de coopérer avec l’État, le comté et les gouvernements locaux pour élaborer des solutions, afin d’anticiper les problèmes au plus tôt.
Ahnzen explique que Micron s’est engagé à apporter des garanties en matière de logement, tout en évaluant en parallèle plusieurs options d’investissement dans les infrastructures routières ; l’entreprise a aussi, en collaboration avec l’YMCA (Jeunesse catholique/jeunes chrétiens), construit des centres de garde pour ses employés, et prévoit d’ici dix ans d’investir 75 millions de dollars dans tout l’État pour la formation de la main-d’œuvre, l’éducation et le développement des communautés.
Par ailleurs, Micron propose des camps d’été de vulgarisation sur les puces électroniques pour les lycéens ; finance un atelier de fabrication de wafers pratique à l’université d’État de Boise ; et met en place un programme d’apprentissage dans le Collège de l’Idaho-Ouest, dans la ville de Nampa, située à proximité. « Dans les deux campus, au moins cinq bâtiments portent le nom de Micron », dit Ahnzen. « Depuis des années, Micron continue d’investir dans l’éducation locale, et à l’avenir non plus nous ne nous arrêterons pas : nous avons besoin en continu de talents techniques. »
En plus des grues qui parsèment les chantiers, des embouteillages sur l’autoroute 84 et des différents investissements communautaires de Micron, de plus en plus de gens commencent à se demander : cette prospérité du secteur des puces de stockage peut-elle durer à long terme ?
Au moment où le cours a reculé en juillet, Crawfords a ressenti concrètement le risque du secteur. « En un mois, ma fortune nette personnelle a diminué d’environ 600 000 dollars. » Il a évoqué la forte baisse du mois dernier, puis a rapidement ajouté que sur les trois derniers mois l’ensemble avait encore progressé de 50 %, « au final, on reste bénéficiaire. »
Pesos regarde la situation actuelle et pense sans pouvoir s’empêcher à la vague précédente de création de richesse par Micron dans l’histoire : en 1999, pendant la bulle Internet, une frénésie technologique avait balayé le marché. À l’époque, l’action de Micron avait bondi de plus de 50 %, et la hausse de l’année précédente avait été presque doublée. À ce moment-là, beaucoup de ses clients refusaient de vendre quoi que ce soit ; puis, au cours des trois années suivantes, le cours a plongé de 75 % : ce krach a laissé des blessures durables à tout le monde.
Cette leçon amère, Pesos ne souhaite pas que ses clients actuels en fassent l’expérience.
« Le point central de nos discussions, à l’heure actuelle, c’est de convaincre les clients de réduire leurs positions afin d’encaisser et de “prendre le bénéfice” », a déclaré Pesos. « Tout le monde a maintenant des gains substantiels, mais après des années de pratique, je sais aussi que, en 1999, à l’époque de la bulle Internet, les gens avaient connu une période magnifique. »