2008 年的 8 月 18 日，中本聪注册了 bitcoin.org，而好巧不巧，在 18 年后的同一天（2026年8月18日），SEC（美国证券交易委员会）正式提议了针对加密资产的监管条例（Regulation Crypto Assets），如下图所示，当然了，目前该条例还不是最终的规则，仅为 Proposed Rules（公众评议期将持续 60 天）。
这也是 SEC 首个正式的针对加密资产规则制定的条例，核心的内容主要包括：
1）第一项豁免为一次性豁免，即允许在四年内筹集最多 500 万美元。
2）第二项豁免则允许在任何 12 个月内筹集最多 7500 万美元（但要求提交财务报表和持续报告）。
除此之外，条例里面还有一项代币安全港的条款，即“一旦发行方完成或永久停止其承诺的所有必要管理工作，符合条件的代币便不再受投资合同的约束”。
虽然市场可能会更关注 《CLARITY 法案》的进展，但从概率上来看，《CLARITY 法案》今年通过的希望比较黯淡，即便是参议院将于 9 月复会（9月15日进行程序性投票，该投票需要60名参议员支持才能推进辩论），但届时官员们估计还是很难在比较短的时间就解决掉里面存在的分歧，再加上今年美国的选举季，此类的立法推进今年似乎也会变得比较困难。
虽然《CLARITY 法案》暂时不能给市场提供上涨的理由，但 SEC 似乎希望希望先把市场推动一把，而且 SEC 目前做的事情看起来也比较明确，那就是一边在给市场主动制造自己的监管规则，一边则在继续等待国会能够通过更持久的法律框架。
其实近十多年以来，加密领域的很多公司/项目方都受到了来自 SEC 的诉讼，而随着最新的 Regulation Crypto Assets 的正式提议，这种情况将会发生改变，也就是说，今后 SEC 应该不会仅仅是去起诉部分项目正在违反证券法，而是正在试图给这些项目方一条能够合法发币融资的道路。
虽然该监管条例大概率会落地，但具体时间目前很难预测，在完成 60 天的公众评议期外，后面可能还需要继续经历 SEC 的进一步修改，然后才是形成最终的规则并生效，如果不出意外的话，估计正式的生效和落地也可能需要等到明年（2027）了。
但目前可以预期的是，如果该监管条例的最终生效版能够保留现在的核心内容，那么也不排除届时可能会成为下阶段行情的催化剂之一，并重新引发新一轮的 ICO 热潮，且和 2017 年的那波儿 ICO 热潮比起来，这回的 ICO 热潮将会有明确的法规支撑。
当然了，如果我们还想再次看到诸如 2017 年 ICO 热潮那样的遍地散户机会，估计希望也不大。2017 年的时候，随便一个人（或项目方）弄个白皮书，然后发个 Token 就可以进行融资（集资），有门路的项目方还会和交易所合作上市代币进行炒作，整个过程基本处于灰色的地带，里面既充值着一夜暴富的机会，同时也充满着各种割韭菜甚至诈骗的套路。
而基于 SEC 的这个 Regulation Crypto Assets 是存在法律监管的，项目方只能在指定的框架下进行融资，否则就会面临违规的问题。不过长期来看，这也不是坏事，下一轮牛市我们不会再看到诸如 2017 年那样动不动几万个垃圾 ICO 的盛况，但随着监管的明确，可能会打开新的融资渠道，届时诸如 Launchpad、CEX/DEX、个别公链、稳定币等细分领域的需求将会重新或进一步被激活，且可能会诞生或催生出完全不一样的新型山寨季。
当然了，我们上面所说的 SEC 正在给市场主动制造自己的监管规则，这个事情并不是说 SEC 也希望比特币能够上涨，而是说，他们似乎正在积极地给加密市场制造可以上涨的催化剂。
SEC 公布 Regulation Crypto Assets 的时间也比较有趣，他们 18 号正式做了提议，而 19 号的时候，特朗普就在白宫会就正式会见了 Coinbase、Kraken 等加密行业的高管，SEC 主席 Paul Atkins、CFTC 主席 Michael Selig 等官员也参与了这次行业见面会，特朗普不仅在会上发表了支持加密货币的讲话，宣称美国政府已彻底结束对加密货币的战争，加密行业正在蓬勃发展，同时还敦促国会尽快通过 CLARITY 法案，认为这将帮助美国领先中国和其他国家。
可能也是受这些事情的短期利好影响（另外也包括 19 号的时候美国财政部宣布将长期债券回购规模至少翻一倍达到每次 40 亿美元以上，这种先发国债再印钱回购的行为，可以简单理解为美国的印钞机又重新开工了），8 月 19 日比特币快速拉涨了 7% 左右、价格最高涨到了 7 万美元，而以太坊则拉涨了 17%、价格最高涨到了 2300 美元。不过与之对应的是，根据 CoinGlass 平台的统计，过去 24 小时全网共有 170,786 人被爆仓 ，爆仓总金额约为 30 亿美元，其中空单被爆超过 27 亿美元，如下图所示。
这个爆仓规模也让 8 月 19 日这一天成为跻身到了史上十大加密市场爆仓事件，如下图所示。
随着空头被挤压（Short Squeeze），主流币种的暴拉，现在喊牛来的声音似乎又开始变多了，至于牛来没来我们不知道，但豹拉（爆了&暴拉）确实来了！而随着暴拉行情的出现，这两天后台的留言又多起来了，比如有小伙伴留言问：
牛来了吗？我现在要不要买？
第四季度还会跌吗？我还可以买到 4 万的比特币吗？
我要不要趁着现在拉高把前面定投的先卖掉，等后面跌了再重新买回来？
......
由于每个人的风险偏好和资金体量不同，至于你要不要买、怎么个买法我无法给出具体的操作建议，我们能够公开给出的建议其实一直都没变，也正如我们在上一篇文章（8月15日Notion版文章）里面提到的：能够让自己睡踏实的仓位才是最好的，而不是那种站在刀口上舔血的频繁操作，总之就是要有让你自己也能够睡踏实的执行计划，预测和执行是两码事，而不要总是盯着别人的预测作为自己的计划。
关于接下来的行情方面，记得在前面的部分文章中，我们给出的判断（猜测）是，8月份市场大概率还是会以震荡为主，且不排除 9 月可能会有新的回调风险，这些判断更多是基于 Fed、CPI、NFP 等宏观方面的数据或因素，而本周的暴力拉涨则说明美国在监管政策方面似乎已经开始加速，也就是说，现阶段的市场似乎正处于一种宏观上偏利空（美债压力依然比较大、美国通胀问题仍然存在），但政策上偏利好的处境。
虽然现在 SEC 正式发力了，特朗普又继续唱多了，但我依然会继续保留前面的观点，即牛来这件事情可能还有待观察，目前的所有政策利好更像是进一步抬高了比特币的下跌阻力，且本周的上涨更多也是基于政策上面的预期交易，而并不意味着新一轮的大牛市已经 100% 开启。但这里我们同时也会保留前面文章里面的观点，虽然我们无法确认牛来，但从时间维度和空间维度上讲，目前阶段我们大概率已经处于本轮熊市的相对底部区间。
技术面可以用来看可能的方向，而宏观面可以用来看可能的节奏。当前阶段，我们需要关注的重点其实并不是牛来没有来，而是持续数个月的震荡行情是不是真的要结束了。本周比特币成功暴拉突破 6.8 万美元，技术面角度上来讲，如果现在这个位置之上能够站稳，那么也就意味着我们前面文章中说的震荡行情可能要提前结束了，至于本周暴拉后的行情能不能持续（比如继续向上有效突破 7.2 万美元的阻力位后，再次去挑战 7.8-8.2 万美元的重要区间），我们可能还需要继续关注一些宏观方面的数据，比如 7 月份的 PCE（北京时间8月26日公布）、 8 月份的 NFP（北京时间 9月4日公布、也是9月FOMC会议前最后一个关键就业数据）和 CPI（北京时间9月11日公布、也是9月FOMC会议前最后一个通胀数据）、以及9 月 FOMC 会议（北京时间9月16日会公布利率决定和声明），即，如果接下来宏观上能够继续给出一些利好（或不会比市场预期的更坏），再叠加目前政策上的加速，我们才有机会真正看到比特币再上一个新台阶的价格表现。
本期（20260820）就聊这些吧，以上内容均为个人角度的观点及分析，仅作为思考记录和交流之用，不构成任何投资建议。