#termmax @TermMax
Je suis entré dans TermMax pour comprendre la mécanique de l’épaule et la manière dont le protocole atteint réellement le zéro liquidation.
Mais plus j’ai creusé, plus le volet “prêt” est devenu fascinant.
L’histoire habituelle autour d’un protocole de prêt commence avec les emprunteurs. Quelqu’un cherche de l’effet de levier, quelqu’un a besoin de crédit, et cela crée de la demande.
TermMax m’a fait voir les choses autrement.
Un emprunteur ne peut exister que si quelqu’un a déjà décidé de déposer du capital. La couche du vault vient en premier. Les déposants placent des fonds dans des vaults ERC-4626, les curateurs répartissent ce capital entre les marchés, et ce n’est qu’ensuite que les emprunteurs peuvent accéder à l’effet de levier.
Cela change ma façon de penser l’économie du protocole.
Le point intéressant, c’est ce que TermMax propose aux deux parties. Les emprunteurs obtiennent un effet de levier à coût fixe, tandis que les prêteurs obtiennent un rendement prévisible en engageant leur capital sur une durée fixe. Les deux côtés parient essentiellement sur le même marché, mais avec des paris différents.
Et cela rend la relation entre dépôts et prêts actifs plus importante que n’importe quel chiffre pris isolément.
Si la base de dépôts est nettement plus importante que les prêts en circulation, cela ne signifie pas nécessairement que le protocole échoue. Cela peut simplement vouloir dire qu’il existe déjà du capital prêt à être prêté, tandis que la demande des emprunteurs n’a pas encore rattrapé l’offre disponible.
C’est aussi là que le TMX TGE devient intéressant pour moi.
Les incitations en tokens peuvent attirer des déposants qui, autrement, auraient besoin d’un meilleur taux. Elles peuvent aussi faire venir des emprunteurs qui ne trouveraient pas les conditions actuelles d’emprunt attractives sans une récompense supplémentaire.
Mais le vrai test arrive plus tard.
Une fois que les incitations deviennent moins importantes, la base de déposants existante trouve-t-elle toujours ces rendements fixes suffisamment attractifs pour maintenir les vaults financés ?
C’est la partie de TermMax que je surveille le plus attentivement, plus que le TGE lui-même.
#TermMax
$RE $TRUMP $MAGMA
Je suis entré dans TermMax pour comprendre la mécanique de l’épaule et la manière dont le protocole atteint réellement le zéro liquidation.
Mais plus j’ai creusé, plus le volet “prêt” est devenu fascinant.
L’histoire habituelle autour d’un protocole de prêt commence avec les emprunteurs. Quelqu’un cherche de l’effet de levier, quelqu’un a besoin de crédit, et cela crée de la demande.
TermMax m’a fait voir les choses autrement.
Un emprunteur ne peut exister que si quelqu’un a déjà décidé de déposer du capital. La couche du vault vient en premier. Les déposants placent des fonds dans des vaults ERC-4626, les curateurs répartissent ce capital entre les marchés, et ce n’est qu’ensuite que les emprunteurs peuvent accéder à l’effet de levier.
Cela change ma façon de penser l’économie du protocole.
Le point intéressant, c’est ce que TermMax propose aux deux parties. Les emprunteurs obtiennent un effet de levier à coût fixe, tandis que les prêteurs obtiennent un rendement prévisible en engageant leur capital sur une durée fixe. Les deux côtés parient essentiellement sur le même marché, mais avec des paris différents.
Et cela rend la relation entre dépôts et prêts actifs plus importante que n’importe quel chiffre pris isolément.
Si la base de dépôts est nettement plus importante que les prêts en circulation, cela ne signifie pas nécessairement que le protocole échoue. Cela peut simplement vouloir dire qu’il existe déjà du capital prêt à être prêté, tandis que la demande des emprunteurs n’a pas encore rattrapé l’offre disponible.
C’est aussi là que le TMX TGE devient intéressant pour moi.
Les incitations en tokens peuvent attirer des déposants qui, autrement, auraient besoin d’un meilleur taux. Elles peuvent aussi faire venir des emprunteurs qui ne trouveraient pas les conditions actuelles d’emprunt attractives sans une récompense supplémentaire.
Mais le vrai test arrive plus tard.
Une fois que les incitations deviennent moins importantes, la base de déposants existante trouve-t-elle toujours ces rendements fixes suffisamment attractifs pour maintenir les vaults financés ?
C’est la partie de TermMax que je surveille le plus attentivement, plus que le TGE lui-même.
#TermMax
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