Sina Finance « Indicateur des prix du vin » lancé en grande pompe : les prix de marché réels des marques de spiritueux de renom sont désormais à portée de main

(Source : Finance News)

La banque a abaissé son multiple de PER cible de 15 à 14 (en prenant comme référence le PER prévisionnel 2027), afin de l’aligner sur le niveau des pairs mondiaux de la bière. Le prix cible a été ramené de 34 à 28 HKD, et la recommandation reste à « acheter / surpondérer » (增持).

Le 20 août, JPMorgan a publié une note de recherche indiquant que le ratio risque-rendement de China Resources Beer (00291.HK) semble particulièrement attrayant. En effet, son cours actuel correspond à une valorisation d’environ 10 fois le PER prévisionnel 2027, avec un rendement du dividende de 5,5 %. La banque a abaissé son multiple de PER cible de 15 à 14 (en prenant comme référence le PER prévisionnel 2027), afin de l’aligner sur le niveau des pairs mondiaux de la bière. Le prix cible a été ramené de 34 à 28 HKD et la recommandation reste à « acheter / surpondérer » (增持).

JPMorgan indique que Carlsberg/Livent? (摩通表示) : sur le premier semestre, le chiffre d’affaires de China Resources Beer a augmenté de 1,2% en rythme annuel, soit moins que l’estimation du marché (+2,2%). Le bénéfice net a reculé de 11% sur un an, bien au-delà des prévisions du marché qui tablaient sur une stabilité à peu près comparable. Le prix moyen de la bière n’a augmenté que de 0,5%, en dessous des 2% attendus par le marché. Cela reflète le fait que le groupe privilégie la préservation de sa part de marché et le maintien des bases du marché « grand public », plutôt que de relever les prix en réduisant les volumes des produits bas de gamme. JPMorgan souligne que la tendance à la premiumisation se poursuit : les ventes de bières haut de gamme et de milieu/haut de gamme enregistrent toutes deux une croissance à deux chiffres, mais le rythme est plus lent que prévu par le marché. La part des bières haut de gamme atteint 27%, ce qui ne suffit toujours pas à compenser entièrement la pression pesant sur les segments milieu et bas de gamme. Les nouveaux partenariats de canaux ont contribué à une croissance incrémentale (leur part des volumes est inférieure à 1%) et ont aidé à améliorer la compréhension des consommateurs.