Hier soir, le BTC est monté rapidement depuis les environs de 64 100 ; en séance, il a même atteint brièvement les alentours de 70 400.
Beaucoup de gens réagissent d’abord : est-ce que ce sont les comptes rendus de la réunion du FOMC qui ont entraîné le mouvement ?
Mais si l’on décompose la chronologie, la conclusion ne soutient pas une attribution aussi simple.
Entre 23 h (heure de Pékin) hier soir et 0 h dans la nuit, le BTC a connu la poussée la plus violente en une heure : le prix a franchi brièvement la zone des 70 400 depuis environ 65 900 ; tandis que les comptes rendus de la réunion de la Fed ont été publiés à 2 h du matin (heure de Pékin).
Autrement dit, l’essentiel du mouvement haussier s’est déjà produit avant la publication des comptes rendus.
D’après les données sur les contrats disponibles au public, pendant la phase de hausse, les positions augmentent simultanément, ce qui indique que cette tendance n’était pas seulement un mouvement statique des prix : les fonds sur les contrats ont aussi participé activement.
Mais cela ne permet toujours pas de conclure directement si de nouveaux longs ont dominé, ou si le rachat de shorts et la nouvelle participation ont eu lieu en même temps.
Revenons aux comptes rendus eux-mêmes : la Fed a maintenu son taux en juillet, mais en interne, l’idée de la suite n’est pas confortable. Plusieurs responsables estiment encore que, si l’inflation ne continue pas de refluer, des politiques plus strictes pourraient s’avérer nécessaires par la suite.
Donc, ces comptes rendus, en eux-mêmes, ne constituent pas naturellement un catalyseur “favorable” pour un actif risqué.
Ainsi, favorise plutôt cette compréhension :
L’élément central de la hausse de la nuit dernière ne peut pas être attribué simplement aux comptes rendus de la réunion ;
Après la publication des comptes rendus, la question à laquelle le marché doit vraiment répondre est la suivante —
Le prix à des niveaux élevés peut-il absorber ces anticipations de politique plus restrictives, ou s’agit-il seulement d’un réaménagement du levier rendu possible grâce à une volatilité élevée ?
Ensuite, l’attention va se porter sur deux points :
Quand le prix se stabilise en zone élevée, les positions continuent-elles à s’empiler de façon désordonnée ;
Après un resserrement des attentes macro, l’appétit pour le risque du marché a-t-il connu un changement durable ?
L’événement peut expliquer le contexte, mais ne peut pas remplacer la structure des prix.
Ne réduisez pas toute la hausse à une seule cause, juste parce qu’un titre d’actualité a fait surface.
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