Après l’ouverture à Wall Street mercredi, le Bitcoin a connu une forte impulsion haussière, atteignant un plus haut à 69 700 $ et enregistrant son meilleur niveau depuis le 2 juin. La hausse du jour a été proche de 6 %. Le déclencheur de ce mouvement provient d’un signal de politique du Trésor américain : à partir du 9 septembre, le Trésor élargira la taille des opérations de pensions de long terme, avec une limite par opération relevée de 2 milliards de dollars à au moins 4 milliards. Les opérations couvriront principalement des bons du Trésor à longue maturité, de la tranche 10 à 30 ans. Le marché y a vu un signal d’amélioration marginale de la liquidité, entraînant un raffermissement simultané des actifs risqués dans le monde. Après l’annonce, le rendement des bons du Trésor US à 30 ans a rapidement reculé de 9 points de base, retombant vers 5,19 %. La baisse des taux sur la partie longue a immédiatement allégé la pression sur l’évaluation des actifs risqués.
L’amélioration des attentes de liquidité macro a soutenu le redressement des « majors », mais la dynamique reste toutefois hétérogène. BTC et ETH rebondissent rapidement grâce à la faveur macro, tandis que des PoW à petite capitalisation comme RVN, ZEC et DASH doivent aussi tenir compte, au-delà des conditions macro externes (bons du Trésor, rendements, etc.), d’événements propres, du consensus de la communauté et de la structure des positions (du « capital »/des avoirs). La macro n’est qu’un coup de pouce externe : elle ne modifie pas le modèle fondamental des tokens eux-mêmes. Même si l’environnement global s’améliore, le « plafond » imposé par la liquidité totale ne peut offrir qu’un socle de sécurité ; la tendance dépend encore du point de savoir si des capitaux supplémentaires sont prêts à entrer. À l’inverse, pour des cryptos inflationnistes comme DOGE ou SOL, même si la macro se rétablit, les risques à long terme liés à l’émission dilutive demeurent objectivement présents.
Leffeur Mêmore a dit que toute grande tendance ne peut se passer du contexte global du marché. Un assouplissement de la liquidité macro constitue une force externe qui alimente le mouvement, mais ne peut pas remplacer les fondamentaux propres aux cryptos. Une nouvelle externe favorable peut enflammer un mouvement impulsif, mais pour savoir si une tendance durable peut s’installer, il faut que les trois éléments — macro, mécanismes du token et vitalité de la communauté — soient réunis.
L’amélioration des attentes de liquidité macro a soutenu le redressement des « majors », mais la dynamique reste toutefois hétérogène. BTC et ETH rebondissent rapidement grâce à la faveur macro, tandis que des PoW à petite capitalisation comme RVN, ZEC et DASH doivent aussi tenir compte, au-delà des conditions macro externes (bons du Trésor, rendements, etc.), d’événements propres, du consensus de la communauté et de la structure des positions (du « capital »/des avoirs). La macro n’est qu’un coup de pouce externe : elle ne modifie pas le modèle fondamental des tokens eux-mêmes. Même si l’environnement global s’améliore, le « plafond » imposé par la liquidité totale ne peut offrir qu’un socle de sécurité ; la tendance dépend encore du point de savoir si des capitaux supplémentaires sont prêts à entrer. À l’inverse, pour des cryptos inflationnistes comme DOGE ou SOL, même si la macro se rétablit, les risques à long terme liés à l’émission dilutive demeurent objectivement présents.
Leffeur Mêmore a dit que toute grande tendance ne peut se passer du contexte global du marché. Un assouplissement de la liquidité macro constitue une force externe qui alimente le mouvement, mais ne peut pas remplacer les fondamentaux propres aux cryptos. Une nouvelle externe favorable peut enflammer un mouvement impulsif, mais pour savoir si une tendance durable peut s’installer, il faut que les trois éléments — macro, mécanismes du token et vitalité de la communauté — soient réunis.