《De FT à XT : comprendre l’autre facette de TermMax》
@TermMax Le plus intéressant, ce n’est pas seulement « le taux fixe », mais la façon dont il cherche à séparer différents besoins au sein d’un prêt DeFi.
En termes simples, une dette avec échéance peut être décomposée en deux parties : FT et XT.
FT peut être comprise comme la partie plus « déterministe ».
Si vous vous souciez davantage de combien vous pourrez récupérer à l’échéance, plutôt que des fluctuations du marché en cours de route, la logique du FT sera plus facile à saisir.
Et le XT, lui, penche davantage vers « le changement » et « l’opportunité ».
Il est plus sensible aux taux d’intérêt, à la tarification du marché et aux variations de l’offre et de la demande de capitaux : plus de risque, mais aussi davantage d’espace pour élaborer des stratégies en tant que participant actif.
Je trouve que la pertinence de ce design réside dans le fait que :
Dans le passé, beaucoup de gens participaient au DeFi et regardaient d’abord un seul chiffre : à quel point l’APY est élevé ?
20 %, 50 %, voire plus.
Mais plus le marché dure, plus chacun finit par se rendre compte que : un rendement élevé ne signifie pas forcément un bon rendement.
Ce qui compte vraiment, c’est : d’où vient le rendement ? quel est le risque ? quelle est la durée ? et quelle partie du risque est-ce que j’assume réellement ?
Un marché financier réellement mature ne devrait pas répondre à un seul type de besoin en capitaux.
Certains recherchent un retour relativement stable ;
D’autres acceptent davantage de volatilité pour chercher des opportunités ;
On valorise l’échéance ;
la liquidité ;
Et d’autres encore adaptent leurs stratégies en fonction des variations de taux.
Ce que TermMax cherche à faire, c’est justement de séparer ces différents besoins plus finement, afin que le capital puisse être sélectionné selon la tolérance au risque de chacun.
La prochaine étape du DeFi n’a peut-être pas besoin de résoudre uniquement comment rendre l’APY toujours plus spectaculaire, mais plutôt comment rendre la tarification du risque, de la durée et du rendement plus claire.
Dans la finance traditionnelle, le marché des obligations, du revenu fixe et des taux s’est développé depuis longtemps. Mais sur la chaîne, ces infrastructures de base en sont encore à un stade précoce.
Si TermMax parvient à développer progressivement la liquidité et l’ampleur de ces mécanismes — prêts à taux fixe, transactions d’échéance, ainsi que FT / XT — alors le marché qu’il vise pourrait être bien plus large qu’un simple pool de prêt DeFi.
Ainsi, en regardant à nouveau FT et XT maintenant, je ne vais pas seulement les considérer comme deux tokens.
En réalité, ils servent à faire quelque chose de plus fondamental :
Dissocier différentes préférences de risque et connecter différents besoins en capitaux.
C’est peut-être aussi ce qui mérite le plus d’être observé chez TermMax.
#TermMax
@TermMax Le plus intéressant, ce n’est pas seulement « le taux fixe », mais la façon dont il cherche à séparer différents besoins au sein d’un prêt DeFi.
En termes simples, une dette avec échéance peut être décomposée en deux parties : FT et XT.
FT peut être comprise comme la partie plus « déterministe ».
Si vous vous souciez davantage de combien vous pourrez récupérer à l’échéance, plutôt que des fluctuations du marché en cours de route, la logique du FT sera plus facile à saisir.
Et le XT, lui, penche davantage vers « le changement » et « l’opportunité ».
Il est plus sensible aux taux d’intérêt, à la tarification du marché et aux variations de l’offre et de la demande de capitaux : plus de risque, mais aussi davantage d’espace pour élaborer des stratégies en tant que participant actif.
Je trouve que la pertinence de ce design réside dans le fait que :
Dans le passé, beaucoup de gens participaient au DeFi et regardaient d’abord un seul chiffre : à quel point l’APY est élevé ?
20 %, 50 %, voire plus.
Mais plus le marché dure, plus chacun finit par se rendre compte que : un rendement élevé ne signifie pas forcément un bon rendement.
Ce qui compte vraiment, c’est : d’où vient le rendement ? quel est le risque ? quelle est la durée ? et quelle partie du risque est-ce que j’assume réellement ?
Un marché financier réellement mature ne devrait pas répondre à un seul type de besoin en capitaux.
Certains recherchent un retour relativement stable ;
D’autres acceptent davantage de volatilité pour chercher des opportunités ;
On valorise l’échéance ;
la liquidité ;
Et d’autres encore adaptent leurs stratégies en fonction des variations de taux.
Ce que TermMax cherche à faire, c’est justement de séparer ces différents besoins plus finement, afin que le capital puisse être sélectionné selon la tolérance au risque de chacun.
La prochaine étape du DeFi n’a peut-être pas besoin de résoudre uniquement comment rendre l’APY toujours plus spectaculaire, mais plutôt comment rendre la tarification du risque, de la durée et du rendement plus claire.
Dans la finance traditionnelle, le marché des obligations, du revenu fixe et des taux s’est développé depuis longtemps. Mais sur la chaîne, ces infrastructures de base en sont encore à un stade précoce.
Si TermMax parvient à développer progressivement la liquidité et l’ampleur de ces mécanismes — prêts à taux fixe, transactions d’échéance, ainsi que FT / XT — alors le marché qu’il vise pourrait être bien plus large qu’un simple pool de prêt DeFi.
Ainsi, en regardant à nouveau FT et XT maintenant, je ne vais pas seulement les considérer comme deux tokens.
En réalité, ils servent à faire quelque chose de plus fondamental :
Dissocier différentes préférences de risque et connecter différents besoins en capitaux.
C’est peut-être aussi ce qui mérite le plus d’être observé chez TermMax.
#TermMax