Je me surprends encore à faire la même erreur avec les produits à taux fixe : regarder d’abord l’APY et traiter le reste comme une simple note en bas de page.

En parcourant TermMax, j’ai commencé à ressentir que cette approche était à l’envers.

Ce qui m’a marqué, c’est à quel point l’échéance change la signification d’un taux. Les marchés de TermMax sont construits autour de durées fixes : FT et XT représentent respectivement l’exposition de prêt et d’emprunt à terme fixe correspondante.

Ainsi, si deux marchés affichent des taux différents mais s’établissent à des dates différentes, je ne choisis pas vraiment entre deux versions du même trade. Je choisis entre des engagements temporels différents.

Cela paraît évident, mais c’est facile à manquer lorsque le taux est le chiffre qui vous fixe à l’écran.

Désormais, j’aborderais un marché TermMax différemment. D’abord, je déterminerais combien de temps mon capital peut raisonnablement être immobilisé. Ensuite, je regarderais le couple d’actifs, je comprendrais la structure FT/XT, puis seulement après cela je comparerais les taux fixes.

Car une position de 30 jours et une position à échéance plus longue ne peuvent pas être jugées uniquement sur le rendement.

Plus j’y pense, plus l’idée devient simple :

Un taux fixe me dit le prix de la transaction.
Une échéance me dit l’engagement que je prends.

Et peut-être que c’est ce détail qui mérite d’être vérifié avant de courir après le plus gros chiffre.

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