En voyant la hausse de 629,44 % lors de la première journée de la société Unitree Tech, au premier regard, j’ai quand même choisi de garder la main et de retenir. Le marché général est plutôt faible, mais les nouvelles actions allument l’élan des émotions ; il est facile de confondre la chaleur avec la valeur.
Ces derniers temps, j’ai aussi eu la même impression en regardant TermMax : plus le produit est imaginatif, plus il ne faut pas se contenter de regarder les gains élevés en surface.
J’ai rapidement vérifié la partie marché et le mécanisme Alpha sur la chaîne BNB ; ce qui m’a le plus marqué, ce n’est d’ailleurs pas le fait qu’il n’y ait « pas de liquidation », mais plutôt la manière dont les fonds peuvent sortir après une durée fixe.
TermMax fixe désormais à l’avance les taux d’emprunt et les dates d’échéance, et sur la chaîne BNB il a aussi mis en place des marchés tels que USDT/$BNB, WBNB/$BTC, etc.
Il faut bien le dire : cette conception a vraiment quelque chose, surtout quand les taux du marché fluctuent violemment ; au moins, les emprunteurs n’ont plus besoin de deviner chaque jour le coût du financement. Et l’officiel a aussi structuré Alpha sous une forme Call/Put avec Premium prépayé, ce qui réduit la pression liée au fait de surveiller en permanence la ligne de liquidation dans le levier traditionnel.
Mais plus je regarde en profondeur, plus je me dis que le vrai défi n’est pas seulement « le fixe », mais surtout : après que c’est fixé, est-ce que la liquidité peut encore suivre ?
Par exemple, sur un marché de 90 jours : aujourd’hui, le rendement semble très alléchant ; mais au bout de 30 jours, on veut soudainement sortir. Qui va racheter ? Si les échéances sont trop découpées, est-ce que, en théorie, les FT, les positions et les Vault échangeables ne risquent pas de finir par devenir beaucoup de « mini-marchés » ?
Un autre piège, c’est le coût cognitif. Les taux, la durée, le ratio de collatéral et le Premium sont tous cachés dans la structure du produit. Les utilisateurs Web2 voient juste l’APY annualisé et passent commande ; les utilisateurs Web3, eux aussi, ne calculent pas forcément réellement le risque.
Donc, à l’heure actuelle, je ne regarderai pas uniquement la TVL, l’APY ou les points.
Un taux fixe résout « comment on calcule ». La liquidité décide « est-ce que c’est utilisable ».
TMX approche le TGE, et ce que TermMax doit vraiment prouver, c’est peut-être si ce type de marché à revenu fixe peut réellement conserver une demande réelle.
#TermMax $TMX @TermMax
Ces derniers temps, j’ai aussi eu la même impression en regardant TermMax : plus le produit est imaginatif, plus il ne faut pas se contenter de regarder les gains élevés en surface.
J’ai rapidement vérifié la partie marché et le mécanisme Alpha sur la chaîne BNB ; ce qui m’a le plus marqué, ce n’est d’ailleurs pas le fait qu’il n’y ait « pas de liquidation », mais plutôt la manière dont les fonds peuvent sortir après une durée fixe.
TermMax fixe désormais à l’avance les taux d’emprunt et les dates d’échéance, et sur la chaîne BNB il a aussi mis en place des marchés tels que USDT/$BNB, WBNB/$BTC, etc.
Il faut bien le dire : cette conception a vraiment quelque chose, surtout quand les taux du marché fluctuent violemment ; au moins, les emprunteurs n’ont plus besoin de deviner chaque jour le coût du financement. Et l’officiel a aussi structuré Alpha sous une forme Call/Put avec Premium prépayé, ce qui réduit la pression liée au fait de surveiller en permanence la ligne de liquidation dans le levier traditionnel.
Mais plus je regarde en profondeur, plus je me dis que le vrai défi n’est pas seulement « le fixe », mais surtout : après que c’est fixé, est-ce que la liquidité peut encore suivre ?
Par exemple, sur un marché de 90 jours : aujourd’hui, le rendement semble très alléchant ; mais au bout de 30 jours, on veut soudainement sortir. Qui va racheter ? Si les échéances sont trop découpées, est-ce que, en théorie, les FT, les positions et les Vault échangeables ne risquent pas de finir par devenir beaucoup de « mini-marchés » ?
Un autre piège, c’est le coût cognitif. Les taux, la durée, le ratio de collatéral et le Premium sont tous cachés dans la structure du produit. Les utilisateurs Web2 voient juste l’APY annualisé et passent commande ; les utilisateurs Web3, eux aussi, ne calculent pas forcément réellement le risque.
Donc, à l’heure actuelle, je ne regarderai pas uniquement la TVL, l’APY ou les points.
Un taux fixe résout « comment on calcule ». La liquidité décide « est-ce que c’est utilisable ».
TMX approche le TGE, et ce que TermMax doit vraiment prouver, c’est peut-être si ce type de marché à revenu fixe peut réellement conserver une demande réelle.
#TermMax $TMX @TermMax