#TermMax 很多人看到固定利率，第一反应是借款风险也被固定了。我重新对照 @TermMax 的 FAQ 和机制文档后，反而觉得最先要确认的不是 APR，而是自己进入了哪一种产品、哪一个市场。

固定利率解决的是资金成本变化。借款人在成交时知道期限和应付金额，不需要担心利率中途突然上升。但抵押品价格、预言机报价和到期偿还义务并不会因此静止。机制文档给每个市场设置 MLTV 与 LLTV，并描述触及阈值后的清算；FAQ 对部分固定期限产品又强调期限内不因价格波动进行部分清算。两种表述不能被一句“固定借贷”自动合并。

我更希望前端把适用规则直接放在确认页：这笔仓位有没有 LLTV，引用哪个预言机，期限内是否可能处置抵押品，到期未还时又由谁先取得抵押品。我还会看市场参数更新后，旧仓位适用的边界是否保持不变。用户不该先下单，再去不同页面拼出自己的风险顺序。

TermMax 把利率锁住是有价值的，但锁住借款成本，不等于锁住抵押品价值。真正成熟的固定期限市场，应该让用户在签名之前就能分清：哪些风险被固定，哪些只是被推迟，哪些仍会随价格变化。