#termmax @TermMax
J’ai passé une partie de la dernière nuit à retracer un marché TermMax depuis la documentation jusqu’au code du contrat. Mon interprétation initiale était que FT, XT et GT étaient trois libellés pour un seul prêt. FT est un ERC-20 acheté en dessous de la valeur nominale, rachetable à la valeur nominale dans le token de dette à l’échéance, et échangeable avant cela. XT est un ERC-20 représentant l’obligation d’intérêt ; la valeur actuelle combinée de FT et XT correspond au montant initial du prêt. GT est un ERC-721 représentant une position d’emprunt et enregistrant son collatéral et sa dette.
Un ordre à fourchette (range order) est une série d’ordres continus configurés par un setter ou un conservateur (curator). Sa courbe de prix est construite à partir de segments avec une borne supérieure d’APR et une borne inférieure d’XT, et un seul marché peut contenir plusieurs ordres à fourchette.
Cela m’a amené à le voir différemment.
Le livre blanc définit son ratio de temps comme le nombre de jours jusqu’à l’échéance divisé par 365. Les contrats V2 calculent le nombre de jours restants et transmettent cette valeur à la logique de courbe et d’échange FT/XT.
Mon interprétation est que le taux que l’utilisateur voit reflète le positionnement de la courbe, le mouvement des réserves XT et le temps. Que se passe-t-il à la sortie (exit) d’un FT lorsque la liquidité ne se trouve que dans quelques segments ? En période de tension sur le marché, comment interagissent le repli de l’oracle (oracle fallback), le slippage sur le DEX (DEX slippage) et la capacité de liquidation ? Comment faut-il répartir le contrôle entre les curateurs, les guardians, les admins et la gouvernance des tokens ?
Je veux le voir en pratique.
J’ai passé une partie de la dernière nuit à retracer un marché TermMax depuis la documentation jusqu’au code du contrat. Mon interprétation initiale était que FT, XT et GT étaient trois libellés pour un seul prêt. FT est un ERC-20 acheté en dessous de la valeur nominale, rachetable à la valeur nominale dans le token de dette à l’échéance, et échangeable avant cela. XT est un ERC-20 représentant l’obligation d’intérêt ; la valeur actuelle combinée de FT et XT correspond au montant initial du prêt. GT est un ERC-721 représentant une position d’emprunt et enregistrant son collatéral et sa dette.
Un ordre à fourchette (range order) est une série d’ordres continus configurés par un setter ou un conservateur (curator). Sa courbe de prix est construite à partir de segments avec une borne supérieure d’APR et une borne inférieure d’XT, et un seul marché peut contenir plusieurs ordres à fourchette.
Cela m’a amené à le voir différemment.
Le livre blanc définit son ratio de temps comme le nombre de jours jusqu’à l’échéance divisé par 365. Les contrats V2 calculent le nombre de jours restants et transmettent cette valeur à la logique de courbe et d’échange FT/XT.
Mon interprétation est que le taux que l’utilisateur voit reflète le positionnement de la courbe, le mouvement des réserves XT et le temps. Que se passe-t-il à la sortie (exit) d’un FT lorsque la liquidité ne se trouve que dans quelques segments ? En période de tension sur le marché, comment interagissent le repli de l’oracle (oracle fallback), le slippage sur le DEX (DEX slippage) et la capacité de liquidation ? Comment faut-il répartir le contrôle entre les curateurs, les guardians, les admins et la gouvernance des tokens ?
Je veux le voir en pratique.
