@TermMax enfin, le livre blanc $TMX est enfin tombé, et mon premier réflexe a été de vérifier le calendrier de déblocage avant toute autre chose.

1B offre fixe, zéro inflation, seulement 20% en circulation au TGE. L’équipe et les investisseurs sont tous deux placés derrière une période de cliff de 12 mois. Sur le papier, c’est une structure contenue qui limite les ventes dès le premier jour, avec ensuite une marge pour des incitations à l’écosystème.

Mais un calendrier de déblocage propre ne répond pas à la question la plus difficile. Les récompenses sTMX sont censées provenir de revenus réels issus des frais liés au trading FT/XT, au lending et aux liquidations. DefiLlama montre que TermMax génère moins de 20K$ de frais sur 30 jours. C’est une base plutôt mince pour construire l’histoire de valorisation d’un token de gouvernance.

Une faible liquidité flottante protège le prix mécaniquement. Elle ne fabrique pas de la demande.

Donc, ce que je surveillerais vraiment, ce n’est pas l’offre en circulation. C’est plutôt la question de savoir si la TVL et les revenus de frais augmentent assez vite pour rattraper les attentes du token avant la fin du cliff.

#termmax $BTW $RICE

Qu’est-ce qui compte le plus en ce moment ?