#usstoragestocksextendlosses
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LES RENDEMENTS LONGS RENAISSENT COMME NOUVEAU POINT DE PRESSION DU MARCHÉ — ET L’IA / LES SEMICONDUCTEURS EN SONT LES VICTIMES
Les actions américaines ont subi de fortes pressions le 18 août : le Nasdaq a reculé de 1,33% et l’indice des semi-conducteurs de Philadelphie a chuté d’environ 5%, alors que la hausse des rendements des bons du Trésor, des prix du pétrole plus élevés et le regain de risque au Moyen-Orient ont pesé sur les valorisations technologiques sensibles à la durée.
Nvidia a baissé d’environ 2,3%, Micron d’environ 7%, tandis que plusieurs valeurs du stockage et des semi-conducteurs ont enregistré des pertes encore plus marquées.
Le signal le plus profond se situe sur le marché obligataire.
Les rendements des emprunts d’État à longue échéance ont bondi jusqu’à des plus hauts sur plusieurs décennies, les investisseurs intégrant de plus en plus une combinaison de risques d’inflation persistants, d’importantes émissions souveraines, de préoccupations budgétaires et d’un volume massif d’emprunts des entreprises, lié en partie aux dépenses d’infrastructures liées à l’IA. Reuters indique que l’affaiblissement de la demande de dette publique américaine et l’émission record d’obligations par Big Tech pourraient ajouter de la pression sur l’extrémité longue de la courbe.
Parallèlement, la pression géopolitique renforce le canal inflationniste. Le président Trump a déclaré le 18 août qu’aucun échange n’était en cours ou prévu avec l’Iran, tandis que Téhéran affirme que le détroit d’Hormuz reste, de fait, fermé. Le Brent s’est établi autour de 91 $/bl, son plus haut niveau de clôture depuis plus de trois semaines.
LECTURE DU MARCHÉ :
Pétrole ↑ → risque d’inflation ↑ → rendements sur le long terme ↑ → financement & taux d’actualisation ↑ → pression sur les valorisations IA/tech à forte durée.
Cela n’invalide pas nécessairement la thèse structurelle de l’IA. Mais cela signifie que même des entreprises aux résultats solides peuvent subir une compression des valorisations si le coût du capital continue d’augmenter.
Le prochain grand point de contrôle macro sera celui des procès-verbaux de la réunion du FOMC des 28–29 juillet, attendus mercredi 19 août, à
PM ET, au moment où les marchés chercheront des indices sur la manière dont les responsables publics sont divisés au sujet de l’inflation et sur la possibilité d’un nouveau resserrement.
À surveiller : US 10Y • US 30Y • Brent • SOX • NVDA • Nasdaq 100 • Procès-verbaux du FOMC
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LES RENDEMENTS LONGS RENAISSENT COMME NOUVEAU POINT DE PRESSION DU MARCHÉ — ET L’IA / LES SEMICONDUCTEURS EN SONT LES VICTIMES
Les actions américaines ont subi de fortes pressions le 18 août : le Nasdaq a reculé de 1,33% et l’indice des semi-conducteurs de Philadelphie a chuté d’environ 5%, alors que la hausse des rendements des bons du Trésor, des prix du pétrole plus élevés et le regain de risque au Moyen-Orient ont pesé sur les valorisations technologiques sensibles à la durée.
Nvidia a baissé d’environ 2,3%, Micron d’environ 7%, tandis que plusieurs valeurs du stockage et des semi-conducteurs ont enregistré des pertes encore plus marquées.
Le signal le plus profond se situe sur le marché obligataire.
Les rendements des emprunts d’État à longue échéance ont bondi jusqu’à des plus hauts sur plusieurs décennies, les investisseurs intégrant de plus en plus une combinaison de risques d’inflation persistants, d’importantes émissions souveraines, de préoccupations budgétaires et d’un volume massif d’emprunts des entreprises, lié en partie aux dépenses d’infrastructures liées à l’IA. Reuters indique que l’affaiblissement de la demande de dette publique américaine et l’émission record d’obligations par Big Tech pourraient ajouter de la pression sur l’extrémité longue de la courbe.
Parallèlement, la pression géopolitique renforce le canal inflationniste. Le président Trump a déclaré le 18 août qu’aucun échange n’était en cours ou prévu avec l’Iran, tandis que Téhéran affirme que le détroit d’Hormuz reste, de fait, fermé. Le Brent s’est établi autour de 91 $/bl, son plus haut niveau de clôture depuis plus de trois semaines.
LECTURE DU MARCHÉ :
Pétrole ↑ → risque d’inflation ↑ → rendements sur le long terme ↑ → financement & taux d’actualisation ↑ → pression sur les valorisations IA/tech à forte durée.
Cela n’invalide pas nécessairement la thèse structurelle de l’IA. Mais cela signifie que même des entreprises aux résultats solides peuvent subir une compression des valorisations si le coût du capital continue d’augmenter.
Le prochain grand point de contrôle macro sera celui des procès-verbaux de la réunion du FOMC des 28–29 juillet, attendus mercredi 19 août, à
PM ET, au moment où les marchés chercheront des indices sur la manière dont les responsables publics sont divisés au sujet de l’inflation et sur la possibilité d’un nouveau resserrement.
À surveiller : US 10Y • US 30Y • Brent • SOX • NVDA • Nasdaq 100 • Procès-verbaux du FOMC
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