La SEC américaine a proposé aujourd’hui le Règlement sur les cryptos. L’initiative met en place un régime spécifique pour certaines offres de contrats d’investissement portant sur des cryptoactifs. Deux exemptions sont prévues : l’une jusqu’à 5 millions de dollars sur quatre ans, et l’autre jusqu’à 75 millions de dollars par an. Les deux exigent des divulgations narratives fondées sur des principes. La seconde impose en plus des états financiers et des rapports continus. Les règles anti-fraude et anti-manipulation continuent de s’appliquer. Il existe aussi un port sûr conditionnel : ce n’est qu’après que l’émetteur a mené à terme ou cesse de manière permanente les efforts de gestion essentiels que l’actif cesse d’être traité comme un contrat d’investissement.
Ce n’est pas une ouverture sans limites. C’est un modèle qui défend l’investisseur grâce à une information, une transparence proportionnée et une responsabilité, tout en évitant le poids d’un enregistrement traditionnel qui, bien souvent, rend les projets impossibles au début. Celui qui met de l’argent reçoit davantage de clarté sur ce qu’il achète et moins de zones grises. Celui qui construit dispose d’un chemin prévisible pour mobiliser des ressources sans être étouffé par des règles conçues pour un autre siècle. Le port sûr n’entre en jeu que lorsque le travail essentiel promis est réellement terminé.
Cet équilibre compte. Des règles excessivement rigides ou indéfinies ne protègent pas l’investisseur. Elles poussent les projets à l’écart, réduisent la transparence et exposent davantage le public aux offres opaques. Des règles bien calibrées font l’inverse : elles rapprochent l’innovation, améliorent la qualité de l’information et renforcent la protection de ceux qui investissent.
Le Brésil possède des talents, une adoption et un écosystème qui a déjà démontré sa capacité. Il manque un cadre reposant sur la même logique : défendre réellement l’investisseur et, en même temps, ne pas étouffer ni tuer l’innovation avant qu’elle ne naisse. La CVM et la Banque centrale peuvent construire un chemin brésilien dans cette direction. Clarté, proportionnalité et responsabilité. Sans cela, nous continuons de perdre des projets, du capital et des opportunités. Avec cela, nous protégeons ceux qui investissent et nous donnons au pays l’espace d’innover sérieusement.
Ce n’est pas une ouverture sans limites. C’est un modèle qui défend l’investisseur grâce à une information, une transparence proportionnée et une responsabilité, tout en évitant le poids d’un enregistrement traditionnel qui, bien souvent, rend les projets impossibles au début. Celui qui met de l’argent reçoit davantage de clarté sur ce qu’il achète et moins de zones grises. Celui qui construit dispose d’un chemin prévisible pour mobiliser des ressources sans être étouffé par des règles conçues pour un autre siècle. Le port sûr n’entre en jeu que lorsque le travail essentiel promis est réellement terminé.
Cet équilibre compte. Des règles excessivement rigides ou indéfinies ne protègent pas l’investisseur. Elles poussent les projets à l’écart, réduisent la transparence et exposent davantage le public aux offres opaques. Des règles bien calibrées font l’inverse : elles rapprochent l’innovation, améliorent la qualité de l’information et renforcent la protection de ceux qui investissent.
Le Brésil possède des talents, une adoption et un écosystème qui a déjà démontré sa capacité. Il manque un cadre reposant sur la même logique : défendre réellement l’investisseur et, en même temps, ne pas étouffer ni tuer l’innovation avant qu’elle ne naisse. La CVM et la Banque centrale peuvent construire un chemin brésilien dans cette direction. Clarté, proportionnalité et responsabilité. Sans cela, nous continuons de perdre des projets, du capital et des opportunités. Avec cela, nous protégeons ceux qui investissent et nous donnons au pays l’espace d’innover sérieusement.