#termmax De nombreux projets discutent du produit avant la TGE, mais après la TGE, il ne reste qu’un prix des jetons. TermMax peut-il éviter cette évolution ? Je pense que cela dépend du fait que $TMX entre réellement en exécution dans le protocole, et pas seulement de devenir une récompense d’événement.
Les prêts à taux fixe nécessitent une liquidité à long terme, mais les incitations en jetons attirent le plus facilement des fonds à court terme. Les utilisateurs entrent sur le marché pour obtenir un rendement plus élevé, puis quittent rapidement lorsque les récompenses diminuent. Cette croissance peut faire monter le TVL pendant un certain temps, mais pas nécessairement améliorer le vrai volume de prêts. Si la vitesse de libération des jetons est plus rapide que la croissance des revenus du protocole, plus les incitations sont nombreuses, plus il est facile de créer une pression vendeuse durable.$SNDKB
Par conséquent, la valeur des jetons de @TermMax ne peut pas se juger uniquement sur le pourcentage d’allocation : il faut aussi voir le lien entre ces jetons et l’activité de prêt. Le pouvoir de gouvernance peut-il influencer les paramètres du marché ? Les mises en gage prennent-elles un risque en charge ? Les revenus du protocole ont-ils un lien clairement établi avec les jetons ? Les incitations récompensent-elles la taille des dépôts ou le volume de transactions effectives ? Ces choix détermineront si les utilisateurs construisent réellement le marché ou s’ils ne font que chercher des subventions.$SPCXB
Je m’intéresse tout particulièrement aux bénéficiaires des incitations. Ce que manque le plus souvent aux protocoles à taux fixe n’est pas nécessairement davantage de déposants ; il peut aussi s’agir d’emprunteurs stables et d’une liquidité pour les échéances clés. Si les récompenses sont distribuées en moyenne à tous les marchés, les capitaux iront vers le pool offrant le rendement le plus élevé, mais pas forcément vers l’endroit qui a le plus besoin de profondeur. Une approche plus rationnelle consisterait à ajuster dynamiquement selon les transactions réelles, l’écart d’échéances et l’utilisation des fonds.
#TermMax a déjà gagné une attention élevée grâce aux tâches et aux partenariats dans l’écosystème, mais l’attention n’est qu’un point de départ. Après la TGE, le marché déplacera progressivement son regard : il passera des nombres d’utilisateurs aux revenus du protocole, à la libération des jetons et à la conservation des fonds. À ce moment-là, l’existence d’un besoin réel pour le produit sera plus importante que n’importe quel engouement à court terme.
Mon critère d’évaluation pour TermMax est très simple : s’il n’y a pas de récompense en jetons, y a-t-il encore des personnes prêtes à emprunter ? Si les récompenses diminuent, la liquidité restera-t-elle tout de même ? La première question détermine la valeur du produit ; la seconde détermine si les jetons peuvent aider à la croissance du protocole. Ce n’est que si les deux sont vraies que $TMX ne sera pas seulement des jetons pour une période d’événement. @TermMax