La consommation s’affaiblit + le rebond de l’énergie, la crainte d’une stagflation gagne du terrain ; le risque lié à l’économie américaine pèse sur les actifs risqués
À l’heure actuelle, l’environnement macro reste globalement défavorable aux actifs risqués, comme je l’ai mentionné dans mon cadre macro de cette semaine : les attentes sont globalement conformes.
Les données de consommation de la semaine dernière, qui ont surpris en dégradant, ont déjà fait naître des inquiétudes quant à un ralentissement brutal de l’économie. À cela s’ajoute le fait que le pétrole brut a franchi et s’est stabilisé au-dessus de 90 dollars, ce qui accroît les anticipations d’inflation. L’ensemble conduit alors à faire remonter les anticipations de « légère stagflation ». C’est là le point de douleur macro actuel.
Ensuite, côté consommation, surveillez les résultats des grands géants de la consommation cotés aux États-Unis. Mardi de cette semaine : Home Depot ; mercredi : Target et Lowe’s ; jeudi : Walmart. Et à l’heure actuelle, les résultats de Home Depot montrent que l’économie de consommation américaine est en train de se dégrader : même si elle n’atteint pas encore un scénario de ralentissement brutal, le risque s’élargit progressivement.
La suite de la semaine : données immobilières + premières demandes d’allocations chômage + PMI + données de consommation des entreprises. Si l’on ajoute ensuite des résultats de Target, Lowe’s et Walmart qui confirment une dégradation réelle de la consommation, alors les attentes concernant un affaiblissement—voire un ralentissement brutal—de l’économie américaine augmenteront fortement. Et si, en plus, les prix de l’énergie restent cette semaine au-dessus de 90 dollars, les anticipations de légère stagflation deviendront forcément le principal sujet d’attention du marché.
Il faut aussi noter un point : en théorie, un ralentissement économique devrait peser sur les signaux de hausse des taux pour septembre. Mais si le ralentissement se transforme en ralentissement brutal, avec des données de consommation qui se dégradent fortement (effondrement), et en présence de prix du pétrole élevés, alors même si les signaux de hausse des taux sont atténués, cela reste défavorable aux marchés du risque, en particulier.
À l’inverse, si les données économiques et les résultats d’entreprises ne sont pas si mauvais, cela pourrait au contraire donner au marché un signal de détente, et le marché pourrait progressivement s’ajuster à la situation. Mais les amis, il faut vraiment prier : pourvu que le yen ne repasse pas de nouveau au-delà de 160 ce week-end. Sinon, la pression macro + les anticipations de resserrement de la liquidité rendront encore les marchés du risque assez sinistres ! #比特币永续合约资金费率创20个月新高
À l’heure actuelle, l’environnement macro reste globalement défavorable aux actifs risqués, comme je l’ai mentionné dans mon cadre macro de cette semaine : les attentes sont globalement conformes.
Les données de consommation de la semaine dernière, qui ont surpris en dégradant, ont déjà fait naître des inquiétudes quant à un ralentissement brutal de l’économie. À cela s’ajoute le fait que le pétrole brut a franchi et s’est stabilisé au-dessus de 90 dollars, ce qui accroît les anticipations d’inflation. L’ensemble conduit alors à faire remonter les anticipations de « légère stagflation ». C’est là le point de douleur macro actuel.
Ensuite, côté consommation, surveillez les résultats des grands géants de la consommation cotés aux États-Unis. Mardi de cette semaine : Home Depot ; mercredi : Target et Lowe’s ; jeudi : Walmart. Et à l’heure actuelle, les résultats de Home Depot montrent que l’économie de consommation américaine est en train de se dégrader : même si elle n’atteint pas encore un scénario de ralentissement brutal, le risque s’élargit progressivement.
La suite de la semaine : données immobilières + premières demandes d’allocations chômage + PMI + données de consommation des entreprises. Si l’on ajoute ensuite des résultats de Target, Lowe’s et Walmart qui confirment une dégradation réelle de la consommation, alors les attentes concernant un affaiblissement—voire un ralentissement brutal—de l’économie américaine augmenteront fortement. Et si, en plus, les prix de l’énergie restent cette semaine au-dessus de 90 dollars, les anticipations de légère stagflation deviendront forcément le principal sujet d’attention du marché.
Il faut aussi noter un point : en théorie, un ralentissement économique devrait peser sur les signaux de hausse des taux pour septembre. Mais si le ralentissement se transforme en ralentissement brutal, avec des données de consommation qui se dégradent fortement (effondrement), et en présence de prix du pétrole élevés, alors même si les signaux de hausse des taux sont atténués, cela reste défavorable aux marchés du risque, en particulier.
À l’inverse, si les données économiques et les résultats d’entreprises ne sont pas si mauvais, cela pourrait au contraire donner au marché un signal de détente, et le marché pourrait progressivement s’ajuster à la situation. Mais les amis, il faut vraiment prier : pourvu que le yen ne repasse pas de nouveau au-delà de 160 ce week-end. Sinon, la pression macro + les anticipations de resserrement de la liquidité rendront encore les marchés du risque assez sinistres ! #比特币永续合约资金费率创20个月新高