alors le jeton FT, celui que vous obtenez côté prêt, fonctionne essentiellement comme une obligation à zéro-coupon. vous l’achetez en dessous de sa valeur nominale maintenant, vous le conservez, et à l’échéance il est racheté à la valeur nominale complète.
pas de paiements de coupon entre-temps, le rendement se résume à l’écart entre ce que vous avez payé et ce que vous récupérez.
c’est une idée tellement simple, mais le fait de la voir fonctionner réellement on-chain, avec une date d’échéance réelle et un rachat réel, ça fait quelque chose de différent que d’en lire le principe dans un manuel de finance il y a des années.
ce qui m’a vraiment marqué, c’est d’avoir comparé des marchés avec des échéances différentes côte à côte. un marché à 30 jours n’évalue pas le taux de la même manière qu’un marché à 90 jours, et cet écart n’est pas aléatoire : c’est le marché qui vous indique quelque chose sur l’endroit où les gens s’attendent à ce que les taux aillent. c’est une courbe des rendements, simplement construite à partir de
livres d’ordres TermMax séparés au lieu d’un seul graphique continu. une tarification plus basse sur le court terme signifie généralement que les gens s’attendent à plus de stabilité à court terme ; un prix plus élevé sur le long terme peut signifier qu’on veut une compensation supplémentaire pour immobiliser son argent plus longtemps. je me suis surpris à défiler les échéances comme si je lisais des feuilles de thé, lol.
ce que j’aime, c’est que vous n’avez pas besoin de faire confiance à la promesse de quelqu’un. le taux est fixé au moment où vous entrez, imprimé directement dans le FT lui-même, et personne ne peut le modifier discrètement ensuite.
ça ressemble à la chose la plus proche que DeFi a atteinte d’un vrai marché obligataire, au lieu de simplement apposer « fixe » sur un produit variable et d’espérer que personne ne vérifie.
#termmax @TermMax
pas de paiements de coupon entre-temps, le rendement se résume à l’écart entre ce que vous avez payé et ce que vous récupérez.
c’est une idée tellement simple, mais le fait de la voir fonctionner réellement on-chain, avec une date d’échéance réelle et un rachat réel, ça fait quelque chose de différent que d’en lire le principe dans un manuel de finance il y a des années.
ce qui m’a vraiment marqué, c’est d’avoir comparé des marchés avec des échéances différentes côte à côte. un marché à 30 jours n’évalue pas le taux de la même manière qu’un marché à 90 jours, et cet écart n’est pas aléatoire : c’est le marché qui vous indique quelque chose sur l’endroit où les gens s’attendent à ce que les taux aillent. c’est une courbe des rendements, simplement construite à partir de
livres d’ordres TermMax séparés au lieu d’un seul graphique continu. une tarification plus basse sur le court terme signifie généralement que les gens s’attendent à plus de stabilité à court terme ; un prix plus élevé sur le long terme peut signifier qu’on veut une compensation supplémentaire pour immobiliser son argent plus longtemps. je me suis surpris à défiler les échéances comme si je lisais des feuilles de thé, lol.
ce que j’aime, c’est que vous n’avez pas besoin de faire confiance à la promesse de quelqu’un. le taux est fixé au moment où vous entrez, imprimé directement dans le FT lui-même, et personne ne peut le modifier discrètement ensuite.
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