Je reviens sans cesse à TermMax parce que l’emprunt à taux fixe semble utile, mais je m’intéresse davantage à ce qui se passe une fois que les utilisateurs cessent de se concentrer sur le produit lui-même. C’est généralement là que commence le vrai test. TermMax offre aux utilisateurs une structure pour l’emprunt à taux fixe, le prêt et le trading d’options, mais la question intéressante pour moi est de savoir si les gens continuent réellement à utiliser ces marchés lorsque l’enthousiasme suscité par un nouveau protocole s’estompe.

Je surveille de près la liquidité, car les marchés à taux fixe ont besoin de plus qu’une bonne idée. Les emprunteurs doivent bénéficier de coûts prévisibles, les prêteurs doivent avoir une raison de rester, et les deux parties doivent réunir suffisamment de participation pour que la tarification reste pertinente. Les options ajoutent une couche supplémentaire, mais elles posent aussi la question de savoir si l’activité provient d’une demande réelle ou d’incitations temporaires.

Ce qui me laisse encore dans le doute, c’est l’équilibre entre l’utilité et la participation. Si les utilisateurs continuent de revenir parce qu’ils ont réellement besoin d’une exposition au taux fixe plutôt que de courir après des récompenses, cela m’en dira beaucoup plus que l’activité en première ligne. Pour l’instant, j’attends de voir si TermMax parvient à maintenir une liquidité et une utilisation saines lorsque les incitations et l’attention comptent moins.

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