J’ai cessé de m’enthousiasmer pour les dates de lancement. Trop d’entre elles n’aboutissent à rien. Donc, quand TermMax a confirmé sa date, ma première réaction a été une légère fatigue, pas de l’euphorie.

Puis je me suis attardé sur ce qu’ils cherchent réellement à résoudre. La plupart des protocoles inventent un problème pour que le token ait une raison d’exister. TermMax, non. L’emprunt à taux fixe est un problème que les prêteurs et les emprunteurs rencontrent sans cesse, cycle après cycle, quels que soient les conditions de marché.

C’est différent. Après FTX, toute l’industrie a essayé de prouver la solvabilité en “capturant” des adresses de portefeuilles comme si vous aviez des économies en montrant une photo de votre portefeuille, pas le solde réel. La preuve à divulgation nulle (ZK) des réserves fait tout autre chose : elle prouve que les calculs sont corrects sans exposer du tout les positions sous-jacentes. Aucun crédit nécessaire, aucune exposition requise.

C’est cette partie qui m’a fait prêter attention. Pourtant, une date de lancement n’est pas un historique, et la certitude sur le taux sonne bien jusqu’à ce que la liquidité devienne mince exactement au moment où vous en avez le plus besoin. J’ai envie de croire que cela tient sous la pression. Je n’ai tout simplement pas encore vu ça être testé en conditions de stress.

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